Crypto-IPO's lopen vast door zwakke markt
Lagere volumes en tegenvallende beursdebuten drukken de interesse, terwijl Kraken, Consensys, Ledger en Grayscale hun plannen uitstellen.
Korte samenvatting
- Zwakkere marktomstandigheden, lagere handelsvolumes en tegenvallende beurskoersen remmen de pijplijn voor crypto-IPO's.
- Payward, Consensys, Ledger en Grayscale hebben hun beursplannen uitgesteld, terwijl Blockchain.com en FalconX wel stappen richting een notering zetten.
- Volgens Christian Lopez draait het vooral om toegang tot kapitaal, schaal en marktsteun, niet langer primair om regelgeving.
De pijplijn voor crypto-IPO's stokt nu zwakkere marktomstandigheden, lagere handelsvolumes en tegenvallende prestaties na beursdebuten de interesse van beleggers hebben afgekoeld. Volgens Christian Lopez van Cohen & Company Capital Markets gaat het daarbij minder om regelgeving en vooral om de vraag of nieuwe aandelen na de beursgang genoeg support krijgen in de markt.
Beleggers wachten af
Meerdere grote cryptobedrijven hebben hun beursplannen inmiddels uitgesteld. Het gaat onder meer om Payward, het moederbedrijf van Kraken, Ethereum-appbouwer Consensys, walletprovider Ledger en vermogensbeheerder Grayscale. Die terughoudendheid volgt op een periode waarin eerdere noteringen, waaronder die van BitGo, niet het koersverloop lieten zien dat de markt voor nieuwe deals aantrekkelijk maakt.
Lopez wijst daarbij ook op het bredere macroklimaat. Onzekerheid over rente maakt beleggers voorzichtiger met high-beta assets zoals crypto, terwijl centrale banken en deleveraging wereldwijd extra druk zetten op risicovolle markten. Hij noemt ook de recente bewegingen van de Bank of Japan om de yen te verdedigen als onderdeel van die bredere druk op de financiële markten.
Toch gaan sommige bedrijven door
Niet alle partijen zetten hun plannen in de ijskast. Blockchain.com zei in mei vertrouwelijk een aanvraag voor een Amerikaanse IPO te hebben ingediend bij de Securities and Exchange Commission. Ook FalconX zou volgens CoinDesk in mei een draft S-1 hebben ingediend, de eerste formele stap richting een mogelijke beursnotering.
Lopez verwacht dat de markt voor crypto-noteringen mogelijk pas volgend jaar echt aantrekt. Hij koppelt dat aan zijn verwachting dat Bitcoin rond oktober een marktcyclusbodem kan neerzetten, waarbij de bredere cryptomarkt historisch vaak meebeweegt met de grootste munt. Tegelijkertijd merkt hij op dat 2025 juist nog een sterke periode was voor crypto-beursgangen, met onder meer Circle en Bullish die succesvol naar de beurs gingen, terwijl de eerste helft van 2026 op Amerikaanse beurzen al een record aan IPO-opbrengsten liet zien. Dat maakt de concurrentie om kapitaal alleen maar groter.
De zwakke nasleep van eerdere noteringen is een belangrijk signaal voor partijen die nu nog wachten. In een apart overzicht van de markt voor crypto-aandelen bleek hoe hard de waarderingen onder druk staan na de beursgang, met crypto-IPO-verliezen als duidelijk voorbeeld.
Meer dan alleen regelgeving
Volgens Lopez is regulatoire duidelijkheid niet langer de belangrijkste hobbel voor bedrijven die naar de beurs willen. Voor partijen als Bullish, Circle of BitGo draait het volgens hem vooral om toegang tot kapitaal. Kraken probeert zich intussen breder te positioneren dan alleen crypto trading, iets wat volgens Lopez beter past bij wat publieke markten willen zien.
Die verschuiving raakt ook Europese crypto-volgers, omdat de financieringsmarkt voor cryptobedrijven steeds meer lijkt te draaien om schaal, diversificatie en institutionele aantrekkingskracht. Lopez verwacht dat blockchain-infrastructuurbedrijven op langere termijn beter gepositioneerd zijn dan ondernemingen die volledig leunen op één token of één handelsproduct. Hij ziet wel ruimte voor Bitcoin, Ether en Solana als kernassets, maar denkt dat de lange staart van kleinere tokens de komende drie tot vijf jaar verder zal krimpen.
