Digitale kredietmarkt onder druk door gedwongen verkoop, zegt Strive CEO

Een recordverkoop drukte digitale kredietproducten kort scherp omlaag, maar volgens Strive CEO Cole lag dat aan hefboomliquidaties en niet aan verslechterde kredietkwaliteit.

Korte samenvatting

• De digitale kredietmarkt kreeg een flinke klap door een recordverkoop, volgens Strive CEO Matt Cole veroorzaakt door hefboomliquidaties.
• STRC daalde intraday tot 82,50 dollar en SATA onder 93 dollar, maar beide producten herstelden later deels.
• Cole stelt dat de kredietkwaliteit en dividendreserves intact blijven en dat het geen kredietcrisis is.

De digitale kredietmarkt kreeg onlangs een flinke klap te verwerken door een recordverkoop die volgens Matt Cole, CEO van Strive Asset Management, vooral het gevolg was van hefboomliquidaties. Deze gedwongen verkopen zorgden voor scherpe koersdalingen van Strive's digitale kredietproducten STRC en SATA, die echter later weer deels herstelden.

Hefboomliquidatie drijft koersdalingen

Cole omschreef de gebeurtenis als "de moeilijkste dag in de geschiedenis van Digital Credit". STRC daalde intraday tot $82,50 (€72) voordat het herstelde tot $89 (€78), terwijl SATA zakte van de nominale waarde van $100 (€87) naar onder $93 (€81), om later weer te stijgen naar $97 (€85). Beide producten zijn ontworpen om dicht bij hun nominale waarde te blijven handelen.

Volgens Cole was het geen teken van verslechterde kredietkwaliteit, maar een hefboomliquidatie waarbij beleggers die met geleend geld handelden, gedwongen werden hun posities te verkopen na margin calls. Dit leidde tot een neerwaartse spiraal die losstond van de onderliggende financiële gezondheid van de kredietnemers. Cole verwees naar het gezegde in inkomensmarkten: "de weg naar de hel is geplaveid met carry".

Kredietkwaliteit blijft ongewijzigd

Cole benadrukte dat de onderliggende kredietkwaliteit van de producten intact blijft en dat het bedrijf zelf niet onder financiële druk staat. De dividendreserves zijn volgens hem onaangetast, wat wijst op een stabiele financiële basis ondanks de marktvolatiliteit.

De scherpe koersdalingen werden gevolgd door een sterke koopinteresse, wat de snelle herstelbeweging verklaart. Cole maakte duidelijk dat een liquidatie-evenement niet gelijk staat aan een kredietcrisis en blijft vertrouwen houden in de lange termijn vooruitzichten van digitale kredietproducten.

Relevantie voor Europese beleggers

Voor Europese beleggers kan deze gebeurtenis een waarschuwing zijn over de risico’s van hefboomgebruik in de digitale kredietmarkt, die wereldwijd sterk is gegroeid tot een omvang van ongeveer $1,6 (€1) tot $2 biljoen (€1,7 biljoen). Het toont aan hoe marktschokken kunnen worden versterkt door gedwongen verkopen, los van de fundamentele kredietwaardigheid. Dit kan ook relevant zijn gezien de bredere volatiliteit in crypto en traditionele markten, mede beïnvloed door centrale bankbeleid en liquiditeitsverschuivingen. In de bredere DeFi-markt is hefboom bovendien al vaker onderwerp van zorg geweest, onder meer nadat on-chain leverage volgens Binance Research weer opliep tot niveaus van 2021.