ESMA zet vraagtekens bij Polymarket en Kalshi in EU
ESMA stelt dat event contracts van Polymarket en Kalshi in de EU zonder toestemming worden aangeboden. De toezichthouder wijst ook op zwakke geo-blocks en risico’s rond MiFID II, MiCA en gokregels.
Korte samenvatting
- ESMA zegt dat Polymarket en Kalshi geen EU-toestemming hebben om event contracts in de EU te marketen en verkopen.
- De toezichthouder twijfelt aan geo-blocks, omdat gebruikers via een VPN alsnog toegang kunnen krijgen.
- ESMA waarschuwt ook voor insider trading en marktmanipulatie op prediction markets, vooral op DLT-platforms.
De Europese toezichthouder ESMA zegt dat de grootste prediction market-platforms geen EU-toestemming hebben om event contracts te marketen en verkopen. De toezichthouder zet ook vraagtekens bij de geo-blocks die Polymarket en Kalshi gebruiken om gebruikers in sommige lidstaten te weren. Volgens ESMA zijn die beperkingen niet waterdicht, omdat gebruikers via een VPN alsnog toegang kunnen krijgen.
Regels verschillen per contract
In een rapport van donderdag schrijft de in Parijs gevestigde toezichthouder dat event contracts onder verschillende regimes kunnen vallen, afhankelijk van hun kenmerken. Sommige contracten kunnen onder MiFID II als financieel instrument gelden. Blockchain-gebaseerde contracten die daar niet onder vallen, kunnen juist onder MiCA vallen. Andere varianten kunnen volgens nationaal recht als gokproduct worden gezien.
ESMA zegt dat marketing en verkoop van event contracts in de EU daardoor in het algemeen een EU-toestemming vereisen. Die hebben de grootste prediction market-platforms volgens de toezichthouder momenteel niet. Als contracten wel als financieel instrument worden gezien, vallen ze doorgaans onder de regels voor derivaten en onder nationale productinterventiemaatregelen voor binaire opties, die verkoop aan particuliere beleggers verbieden.
Meer aandacht voor misbruik
De toezichthouder uitte ook zorgen over insider trading en marktmanipulatie op prediction markets. Vooral DLT-platforms zoals Polymarket zouden kwetsbaar zijn, omdat beperkte identiteitscontrole en pseudonieme deelname het lastiger maken om verdachte handel te herkennen. ESMA wees er daarbij op dat maatregelen van platforms om misbruik tegen te gaan vaak pas achteraf werken.
Die zorgen komen op een moment dat prediction markets in Europa meer aandacht krijgen. In Spanje startte het ministerie van Consumo in mei al een sanctieprocedure tegen Polymarket en Kalshi wegens het ontbreken van de vereiste goklicentie, waarna de websites in het land werden geblokkeerd. ESMA herinnerde bedrijven in juli ook al aan bestaande regels rond binaire opties, terwijl de wereldwijde belangstelling voor prediction markets verder groeide. Ook in de VS blijft de discussie over toezicht op deze markt actueel, nu Kalshi met staten botst terwijl de CFTC aan nieuwe regels voor event contracts werkt.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto- en web3-partijen is dit relevant omdat prediction markets vaak leunen op blockchain-infrastructuur en smart contracts. Als toezichthouders zulke producten sneller als financieel instrument, gokproduct of MiCA-onderdeel zien, kan dat bepalen welke regels gelden en waar platforms wel of niet actief mogen zijn. ESMA zegt wel dat de markt in de EU nog relatief klein is, al tonen partijen als Eurex, Euronext, CME Group, Cboe, ICE en Nasdaq volgens de toezichthouder groeiende interesse in vergelijkbare producten en infrastructuur.
