Grayscale ziet weinig crypto-effect van nieuwe Fed-verhoging
Grayscale ziet de stap van de Fed vooral als tussentijdse aanpassing; Bitcoin reageerde al beperkt, terwijl stablecoins zoals Circle en Tether juist kunnen profiteren van hogere rentes.
Korte samenvatting
- Grayscale verwacht dat de nieuwste renteverhoging van de Federal Reserve weinig grote bewegingen in de cryptomarkt veroorzaakt.
- Head of research Zach Pandl ziet de stap als een tussentijdse aanpassing, niet als een nieuwe grote beleidsomslag.
- Volgens Grayscale reageren crypto-onderdelen verschillend: Bitcoin blijft gevoelig voor risicosentiment, terwijl stablecoins en tokenized producten kunnen profiteren van hogere rentes.
Grayscale verwacht dat de nieuwste renteverhoging van de Federal Reserve weinig grote verschuivingen in de cryptomarkt zal veroorzaken. Volgens head of research Zach Pandl geldt dat ook als de Fed later dit jaar nog een keer verhoogt. De centrale bank zette de beleidsrente woensdag op 3,75% tot 4,00%, de eerste verhoging sinds juli 2023.
Fed-beweging als tussentijdse stap
Pandl zet de recente stap af tegen de forse verkrapping in 2022 en 2023. Toen begon de Fed in maart 2022 met een reeks verhogingen om de inflatie te remmen, waarna de rente in juli 2023 in totaal 550 basispunten hoger lag. Volgens hem maakte dat het aanhouden van Bitcoin en andere niet-rentedragende assets duurder, omdat de alternatieve opbrengst elders steeg.
De huidige verhoging ziet hij juist als een tussentijdse aanpassing, niet als een nieuwe grote beleidsomslag. Dat sluit aan bij de reactie van traders, want Bitcoin steeg deze week in plaats van weg te zakken na het rentebesluit.
Pandl verwees daarbij naar maart 1997, toen de Fed onder Alan Greenspan een eenmalige verhoging deed terwijl de Nasdaq-bullmarkt doorliep. Zijn punt is dat niet elke renteverhoging automatisch een breuk in de cryptomarkt hoeft te betekenen.
Wat dit zegt over Bitcoin
Voor Bitcoin is vooral relevant dat de markt nu anders kijkt naar renteverhogingen dan in de zware verkrappingsfase van 2022. Toen drukte de snelle stijging van de rente op de aantrekkelijkheid van risicovolle assets zonder rente-inkomsten. Nu gaat het volgens Grayscale om een kleinere stap, in een omgeving waarin beleggers al rekening houden met mogelijk nog een of twee verhogingen in 2026.
Daarmee draait de reactie van Bitcoin minder om één rentebesluit en meer om hoe de cryptomarkt het bredere rentepad inschat. Als de Fed in december opnieuw beweegt, krijgt die lezing pas echt meer gewicht.
Ook de bredere markt kijkt intussen naar de vraag hoeveel steun er nog uit de institutionele hoek komt. sterke ETF-instroom hielp Bitcoin eerder al om beter stand te houden in een onrustige rentemarkt.
Niet elke crypto reageert gelijk
Pandl wijst er wel op dat hogere rentes binnen crypto verschillende effecten kunnen hebben. Stablecoin-uitgevers zoals Circle en Tether verdienen meer wanneer kasrentes stijgen. Ook tokenized bonds en money market funds kunnen dan aantrekkelijker worden, omdat ze meer rendement bieden op onchain kapitaal.
Daarmee is de impact van rente niet voor elke hoek van crypto hetzelfde. Voor Europese lezers is dat relevant, omdat het laat zien dat de cryptomarkt niet als één blok reageert op monetair beleid. Vooral Bitcoin blijft gevoelig voor het algemene risicosentiment, terwijl stablecoins en tokenized beleggingsinstrumenten juist kunnen profiteren van hogere cashrentes.
