Hyperliquid verwerkt $1,4 miljard in SpaceX-futures terwijl grote beurzen falen

Terwijl grote beurzen hun SpaceX-aanbod moesten annuleren, draaide Hyperliquid probleemloos $1,4 miljard aan synthetische futures. Het contrast laat zien waarom dit model snel terrein wint.

Korte samenvatting

• Op de SpaceX-IPO-dag annuleerden Bybit, Binance en Bitget hun tokenized stock-aanbiedingen door een tekort aan beschikbare aandelen.
• Hyperliquid verwerkte $1,4 miljard aan SPCX perpetual futures zonder echte SpaceX-aandelen te bezitten.
• De tekst benadrukt dat synthetische futures geen last hebben van aandelen-tekorten of lockups, in tegenstelling tot tokenized stocks.

Op de dag van de grootste beursgang ooit, die van SpaceX, liepen drie van de grootste cryptobeurzen tegen problemen aan bij het leveren van hun tokenized stock-producten. Bybit, Binance en Bitget moesten hun SpaceX-aanbiedingen annuleren vanwege een tekort aan beschikbare aandelen. Hyperliquid daarentegen verwerkte zonder problemen $1,4 miljard aan SPCX perpetual futures, zonder ook maar één aandeel in bezit te hebben.

Problemen met tokenized stocks bij grote beurzen

De drie genoemde beurzen maakten gebruik van xStocks, een product van Kraken dat echte aandelen omzet in blockchaintokens. Toen xStocks geen IPO-toewijzing ontving, konden deze platforms hun tokenized SpaceX-producten niet leveren. Daarnaast kregen gebruikers van preStocks te maken met een onverwachte 180-dagen lockup op hun aandelen, wat pas zichtbaar werd nadat de handel was gestart. Dit betekende dat zij niet konden handelen terwijl de aandelenkoers met 19% steeg.

Tokenized stocks zijn digitale tokens die een directe blootstelling aan traditionele aandelen bieden, vaak ondersteund door echte aandelen in bewaring. Dit model brengt echter structurele beperkingen met zich mee, zoals het risico op aandelen-tekorten bij hoge vraag, wat precies gebeurde bij de SpaceX-IPO.

Voordelen van synthetic perpetual futures

Hyperliquid bood een alternatief met zijn SPCX perpetual contract, een synthetisch instrument dat de koers van SpaceX volgt zonder dat er echte aandelen nodig zijn. Dit contract werkt met funding rates om de prijs aan te houden bij de echte marktwaarde. Omdat er geen fysieke aandelen worden vastgehouden, kan dit model niet tegen een tekort aan aandelen aanlopen of last hebben van lockups.

Op de IPO-dag genereerden de SPCX perpetual futures op Hyperliquid een handelsvolume van $1,4 miljard (€1,2 miljard), goed voor ongeveer 30% van het totale HIP-3 ecosysteemvolume die sessie. Dit volume is aanzienlijk, zeker voor een gedecentraliseerd product, maar blijft een fractie van de $80 miljard (€68,9 miljard) aan aandelenhandel op Nasdaq die dag.

De populariteit van perpetual futures in de cryptomarkt neemt toe, mede doordat ze hefboomwerking bieden zonder directe eigendom van de onderliggende activa. Dit sluit aan bij de groeiende trend waarbij traditionele financiële instrumenten in crypto worden nagebootst met synthetische constructies. Dat past ook bij de bredere verschuiving waarin grote platforms meer aandelen- en grondstoffenproducten toevoegen om gebruikers en kapitaal vast te houden.

Relevantie voor Europese cryptohandelaren

Deze ontwikkeling illustreert hoe verschillende modellen voor tokenized aandelen en synthetische derivaten zich verhouden in een volatiele markt. Voor Europese handelaren kan het inzicht bieden in de risico's van tokenized stocks die afhankelijk zijn van echte aandelen en de voordelen van synthetische futures die deze beperkingen omzeilen. Dit kan relevant zijn bij het kiezen van handelsplatformen en producten binnen de snel evoluerende cryptomarkt.