India start tokenisatie van $620 miljard aan bedrijfsobligaties
SEBI’s Demat 2.0 koppelt tokenized obligaties aan de digitale roepie van de RBI. De pilot moet afwikkeling versnellen in een markt van ruim $620 miljard.
Korte samenvatting
- India is gestart met Demat 2.0, een SEBI-pilot voor tokenisatie van bedrijfsobligaties via blockchain en digitale centrale-bankgelden.
- De eerste transacties betroffen REC, Larsen & Toubro en IIFL Finance, met respectievelijk ₹500 crore, ₹500 crore en ₹25 crore opgehaald.
- De pilot koppelt obligaties en digitale roepies voor gelijktijdige afwikkeling en kan later uitbreiden naar secundaire handel en particuliere beleggers.
India is begonnen met het afwikkelen van bedrijfsobligaties via blockchaintechnologie en digitale centrale-bankgelden. Met de pilot Demat 2.0 zet toezichthouder SEBI tokenisatie verder door in een markt die al jaren groot en belangrijk is voor lokale financiering.
Demat 2.0 gaat live
SEBI lanceerde deze week Demat 2.0, een proef die draait op de elektronische rekeningen die Indiase beleggers al gebruiken voor aandelen en obligaties. Binnen dit systeem kunnen bedrijfsobligaties als digitale tokens worden uitgegeven op een distributed ledger die wordt beheerd door gereguleerde marktpartijen.
De eerste transacties zijn al uitgevoerd. Staatsbedrijf REC haalde eerder deze maand ₹500 crore op, ongeveer $56 miljoen (€48,2 miljoen). Daarna volgde Larsen & Toubro met nog eens ₹500 crore, terwijl IIFL Finance ₹25 crore ophaalde, ongeveer $2,8 miljoen (€2,4 miljoen).
De obligaties zelf blijven gewoon traditioneel, met vaste rente, looptijd en rechten voor beleggers. Het verschil zit in de afwikkeling: de tokenized bond en de digitale roepies waarmee wordt betaald, kunnen samen bewegen in plaats van via losse systemen te lopen.
Afwikkeling via digitale roepie
Demat 2.0 koppelt het tokenized bond-ledger aan de wholesale digitale roepie van de Reserve Bank of India via de Unified Market Interface. Daardoor kunnen de obligatie en het geld voor de betaling gelijktijdig worden afgewikkeld, wat het afwikkelingsrisico tussen beide kanten van een transactie verkleint.
In een klassieke afwikkeling lopen betaling en levering via aparte systemen. Als één kant eerder vastloopt dan de andere, blijft een partij blootstaan aan risico. Door beide stappen aan elkaar te koppelen, probeert India dat proces strakker te maken.
Ook rentebetalingen en aflossingen kunnen via smart contracts worden verwerkt. In latere fases van de pilot worden secundaire handel en uiteindelijk ook toegang voor particuliere beleggers verwacht.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto-volgers is vooral interessant dat India tokenisatie niet buiten het financiële systeem plaatst, maar juist binnen de bestaande marktstructuur brengt. Het land blijft terughoudend tegenover private crypto, maar gebruikt wel blockchain en digitale centrale-bankgelden voor gereguleerde beleggingsinstrumenten.
Dat past bij een bredere ontwikkeling in India, waar ook andere sectoren blockchain inzetten om financiering en verificatie efficiënter te maken. De corporate bondmarkt is de afgelopen jaren gegroeid van ongeveer $360 miljard (€310 miljard) in 2016 naar $645 miljard (€555 miljard) in 2025. Tegelijk liet de markt in boekjaar 2025-26 voor het eerst in vier jaar een krimp zien in de uitgifte van bedrijfsobligaties, wat de zoektocht naar efficiëntere afwikkeling extra relevant maakt.
