Japan wil blockchain voor aandelen- en obligatiesettlement

De BOJ en grote banken testen digitale tokens voor snellere afwikkeling van aandelen en JGB’s. Het project past in Japan’s bredere push naar tokenization en CBDC-infrastructuur.

Korte samenvatting

• Japanse toezichthouders, de Bank of Japan en grote financiële instellingen werken aan een nationale blockchain-infrastructuur voor de afwikkeling van aandelen en staatsobligaties.
• Banken moeten reserve-rekeningen bij de BOJ omzetten in digitale tokens, zodat afwikkeling tussen financiële instellingen sneller kan verlopen.
• Als de goedkeuring en tests slagen, kan het nieuwe onchain-systeem begin jaren 2030 live gaan.

Japanse toezichthouders, de Bank of Japan en grote financiële instellingen werken aan een nationale blockchain-infrastructuur voor de afwikkeling van aandelen en Japanse staatsobligaties. Volgens Nikkei moet een werkgroep dit jaar nog van start gaan, met als doel om begin 2027 met het werk te beginnen. Als alles formeel wordt goedgekeurd en de tests goed verlopen, kan het nieuwe onchain-systeem begin jaren 2030 live gaan.

Digitale tokens voor afwikkeling

Het plan is dat banken een deel van hun reserve-rekeningen bij de BOJ omzetten in digitale tokens. Die zouden functioneren als een wholesale central bank digital currency, dus een digitale vorm van de lokale munt die alleen tussen financiële instellingen wordt gebruikt. Voor gewone Japanners verandert er niets aan het gebruik van geld, maar voor de afwikkeling tussen banken kan dit de processen sterk versnellen.

Op dit moment worden aandelen in Tokio pas twee werkdagen na uitvoering afgewikkeld. Japanse staatsobligaties volgen de volgende dag. Met de nieuwe infrastructuur zou dat bijna naar nul worden teruggebracht, waardoor beleggers opbrengsten vrijwel direct opnieuw kunnen inzetten.

BOJ test al langer

De Bank of Japan test al langer met blockchain voor afwikkeling. In maart breidde de centrale bank haar sandbox uit, een afgeschermde testomgeving voor interbancaire betalingen en effectenafwikkeling, om verder te werken aan CBDC- en blockchainprojecten. Die omgeving loopt door tot 2028 en moet ook laten zien hoe nieuwe systemen kunnen samenwerken met bestaande interbancaire en effecteninfrastructuur.

Ook grote Japanse banken zijn al bezig met pilots. MUFG zei eerder deze maand dat het een proof of concept voorbereidt voor onchain-afwikkeling van Japanse staatsobligaties via het Canton Network. MUFG, SMBC en Mizuho draaien daarnaast al een pilot met getokeniseerde aandelen en JGB's.

Waarom dit relevant is

De stap past in een bredere race om kapitaalmarkten te moderniseren met tokenization. In de VS en Europa wordt al hard gewerkt aan snellere en meer continue handel, terwijl Wall Street richting 24/7 tokenized stocks beweegt. Voor Japan speelt ook mee dat het land een grote en vergrijzende financiële sector heeft, waardoor meer automatisering in backofficeprocessen steeds belangrijker wordt.

De Japanse obligatiemarkt, met een waarde van ongeveer $7 biljoen (€6 biljoen), zou door blockchain-afwikkeling efficiënter en transparanter kunnen worden. Tegelijk laat een recente enquête van Nomura en Laser Digital zien dat bijna 80% van de Japanse institutionele beleggers binnen drie jaar crypto wil opnemen in hun allocatie. Dat vergroot de druk op Japan om zijn marktinfrastructuur sneller te moderniseren dan andere landen.