Metaplanet-CEO reageert op kritiek over MMXX en aandelenrechten
Gerovich zegt dat Metaplanet de beloningsregeling rond Series 10 onvoldoende toelichtte. De discussie over verwatering en MMXX zet het bitcoin-treasury-model en de governance onder druk.
Korte samenvatting
- Metaplanet-CEO Simon Gerovich reageerde op kritiek over zijn rol bij MMXX Ventures en de beloningsstructuur voor het management.
- De discussie draait om Series 10 Stock Acquisition Rights en de verwatering van aandeelhouders na de bitcoinstrategie van april 2024.
- Metaplanet paste de regeling in augustus aan, maar hield de vergrote beloningspool intact en de aandelen daalden maandag 7%.
Simon Gerovich, CEO van bitcoin treasury-bedrijf Metaplanet, heeft gereageerd op de kritiek rond zijn rol bij MMXX Ventures en op de beloningsstructuur voor het management. Volgens hem heeft het Japanse bedrijf de regeling rond de Series 10 Stock Acquisition Rights niet duidelijk genoeg uitgelegd. Ook zei hij dat hij wel een belangrijke, maar geen meerderheidsaandeelhouder is van het moederbedrijf van MMXX en geen rol speelde in de handelsbeslissingen van die partij.
Kritiek op aandelenrechten
De discussie draait om een regeling die al in december 2022 werd opgezet, dus nog voordat Metaplanet zijn bitcoinstrategie aannam. In plaats van een vast aantal aandelen voor bestuurders kreeg het management toegang tot een beloningspool die gelijk stond aan 20% van het volledig verwaterde kapitaal van het bedrijf.
Toen Metaplanet in april 2024 overstapte op het kopen van Bitcoin, kreeg die structuur extra aandacht. Elke keer dat het bedrijf nieuwe aandelen uitgaf om meer Bitcoin te kopen, werden bestaande aandeelhouders verder verwaterd, terwijl de optieaanspraak van Gerovich toenam. Dat leidde tot groeiende kritiek van beleggers die meer duidelijkheid wilden over de opzet en de economische voordelen voor het management.
Aanpassing in augustus
In augustus trok Metaplanet de koppeling met de groei van de beloningspool in en zette het aantal beschikbare beloningsaandelen vast op ongeveer 320 miljoen. Het bedrijf bracht de pool echter niet terug naar het niveau van vóór de bitcoinpivot. Daarmee bleef de eerder vergrote structuur intact, al voerde het bestuur wel een lock-up van vijf jaar in op uitgeoefende rechten.
Gerovich zei dat de aanpassing een stap in de juiste richting was, maar de kritiek verdween daarmee niet. Aandeelhouders wezen er juist op dat de kernvraag over de al opgebouwde verwatering nog steeds openstond. Ook bleef onduidelijk in welke mate Gerovich persoonlijk economisch profiteerde van de verkopen van MMXX, al heeft Metaplanet wel zijn stemcontrole over die partij gemeld.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto-volgers laat deze zaak zien dat bitcoin treasury-bedrijven niet alleen worden beoordeeld op hun BTC-positie, maar ook op governance en beloningsstructuren. Dat is relevant omdat zulke bedrijven vaak nieuwe aandelen uitgeven om Bitcoin te kopen, waardoor de belangen van bestuur en aandeelhouders snel onder druk kunnen komen te staan. De discussie rond Metaplanet past daarmee in een bredere vraag hoe transparant dit soort modellen in de praktijk zijn.
De beurskoers van Metaplanet daalde maandag 7% door de aanhoudende aandacht voor de compensatiestructuur. Sinds begin dit jaar staat het aandeel 43% lager, terwijl de Nikkei 225 in dezelfde periode 31% steeg. Over de afgelopen maand steeg Bitcoin 23%, ongeveer in lijn met de prestaties van Metaplanet, al deden andere bitcoin treasury-bedrijven het beter: Strategy steeg 40% en Strive zelfs 114%.
Ook bij andere bitcoin-treasurybedrijven speelt governance een grotere rol. Zo liet de discussie over indexopname van Strategy en Metaplanet al zien dat beleggers en indexaanbieders steeds kritischer kijken naar dit soort bedrijfsmodellen.
