MiCA-test begint nu voor Europese crypto-bedrijven
Na de licentieronde draait het nu om handhaving: ESMA en nationale toezichthouders moeten bepalen welke CASP’s, stablecoins en offshore partijen in Europa mogen blijven opereren.
Korte samenvatting
- Na de MiCA-deadline verschuift de aandacht van vergunningen naar handhaving en toezicht in de Europese cryptomarkt.
- ESMA wil dat niet-geautoriseerde aanbieders stoppen, met boetes die kunnen oplopen tot 12,5 procent van de jaaromzet.
- De Europese Commissie werkt aan een MiCA-herziening, terwijl de sector discussieert over een mogelijk uniformere Europese toezichthouder.
De MiCA-deadline is voorbij en volgens marktinsiders begint nu de lastigste fase voor de Europese cryptomarkt. Niet de vergunning zelf, maar handhaving en toezicht gaan bepalen welke cryptobedrijven overeind blijven en of het nieuwe kader echt werkt.
Vergunning is pas het begin
Op een panel van BeInCrypto met executives van Tesseract en Wincent, plus de senior policy lead van het European Ethereum Institute, was de boodschap opvallend eensgezind: autorisatie was slechts het toegangsbewijs. James Harris, CEO van MiCA-geautoriseerde asset manager Tesseract, schetste hoe hard de markt is gekrompen sinds de overgangsperiode op 1 juli afliep. Europa telde ooit ongeveer 2.700 geregistreerde Virtual Asset Service Providers, terwijl het ESMA-register bij het panel iets meer dan 200 CASP-vergunningen liet zien.
Dat verschil laat zien hoe zwaar de nieuwe eisen wegen. Harris schatte dat het runnen van een CASP 10 tot 15 keer lastiger is dan opereren als VASP. Ryan Miller, hoofd APAC bij market maker Wincent, zei dat compliance alleen werkt als het echt centraal staat in het bedrijf, anders vallen veel partijen af.
Handhaving wordt de test
De volgende vraag is of toezichthouders ook daadwerkelijk ingrijpen bij partijen die zonder geldige vergunning Europese gebruikers blijven bedienen. Harris waarschuwde dat gelicentieerde bedrijven anders blijven concurreren met offshore spelers die niet aan dezelfde regels voldoen. ESMA heeft inmiddels duidelijk gemaakt dat niet-geautoriseerde aanbieders moeten stoppen en direct moeten afbouwen, met boetes die kunnen oplopen tot 12,5 procent van de jaaromzet bij niet-naleving.
Die handhaving is ook relevant voor de bredere marktstructuur. MiCA heeft al geleid tot een zichtbare consolidatie van dienstverleners en tot een verschuiving in de stablecoin-markt weg van tokens die niet aan de regels voldoen. Tegelijkertijd trok de duidelijkheid van het kader juist meer institutionele partijen aan, omdat zij liever opereren binnen een vaste juridische structuur dan in een grijs gebied. Dat sluit aan bij de recente MiCA-licentie van Standard Chartered, die laat zien dat grote financiële partijen de Europese regels juist gebruiken om hun digitale-dienstverlening uit te breiden.
Europa kijkt naar MiCA 2
De discussie stopt niet bij de eerste licentieronde. De Europese Commissie werkt al aan een herziening van MiCA, die in de sector vaak MiCA 2 wordt genoemd, en de reactietermijn op die consultatie is verschoven van 31 augustus naar 30 september. Savova wees er bovendien op dat lidstaten als Malta veel crypto-bedrijven aantrekken, terwijl elders de vergunningverlening stroever verloopt. Dat voedt de vraag of Europa op termijn genoeg heeft aan nationale toezichthouders of dat een meer uniforme Europese supervisor nodig wordt.
Voor Europese crypto-volgers is dat relevant omdat de komende maanden duidelijk moeten maken of MiCA vooral een toegangspoort was, of ook een blijvende standaard. De uitkomst kan bepalen hoe streng de markt wordt gefilterd en welke spelers de volgende fase van de Europese cryptomarkt mogen domineren.
