SEC zet eerste crypto-regel op tafel met Regulation Crypto
De SEC wil crypto securities via twee vrijstellingsroutes reguleren, met rapportage-eisen voor uitgiftes tot $75 miljoen. Het voorstel markeert een verschuiving van handhaving naar een vast VS-kader.
Korte samenvatting
- De SEC heeft Regulation Crypto voorgesteld, haar eerste grote permanente cryptoregel voor digitale assets.
- Het voorstel biedt twee vrijstellingsroutes voor crypto securities: tot 5 miljoen dollar eenmalig en tot 75 miljoen dollar per jaar.
- De SEC vraagt nu om commentaar; een definitieve versie volgt pas na verdere beoordeling.
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft voor het eerst een grote cryptoregel voorgesteld. Met Regulation Crypto wil de toezichthouder een route openen voor de uitgifte van crypto securities zonder dat direct alle bestaande zwaardere regels van kracht worden.
Eerste vaste cryptoregel
De stap is opvallend, omdat de SEC hiermee voor het eerst inzet op permanente rulemaking voor digitale assets. Dat past bij een bredere verschuiving van vooral handhaving naar meer proactieve regelgeving, terwijl het Congres nog altijd geen marktstructuurwet voor crypto heeft aangenomen. De nieuwe koers sluit aan bij de eerdere aanzet van de toezichthouder om via Regulation Crypto al een specifiek kader voor digitale assets te schetsen.
De timing was ook onverwacht. De toezichthouder had op 14 augustus nog een vergadering geannuleerd die juist bedoeld was om over hetzelfde voorstel te stemmen, met als reden een onverwacht agendaprobleem.
Twee routes voor uitgiftes
Het voorstel bevat twee vrijstellingsroutes voor crypto securities. De eerste geldt voor een eenmalige uitgifte tot $5 miljoen (€4,3 miljoen) binnen een periode van vier jaar. De tweede route ziet op uitgiftes tot $75 miljoen (€64,8 miljoen) per jaar.
Volgens de SEC moeten uitgevers onder beide vrijstellingen principiële, narratieve informatie aan beleggers verstrekken. Onder de tweede route komen daar jaarrekeningen en doorlopende rapportageverplichtingen bij. De toezichthouder wil daarnaast dat bepaalde crypto assets niet langer automatisch als investment contracts onder het effectenrecht hoeven te worden aangemerkt.
SEC-voorzitter Paul Atkins zei dat het voorstel ook een safe harbor kan bieden zodra een uitgever alle essentiële managementtaken heeft afgerond of definitief heeft gestaakt die onder een investment contract waren beloofd.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto-volgers is dit vooral relevant omdat de VS nu concreet richting een eigen regelkader beweegt, in plaats van alleen via losse handhaving op te treden. Dat kan de manier waarop internationale cryptobedrijven hun aanbod structureren beïnvloeden, zeker als de SEC uiteindelijk een definitieve versie van de regel vaststelt.
De commissie vraagt nu om comment letters uit de markt en het publiek. Daarna volgt doorgaans nog maanden van beoordeling voordat een definitieve versie wordt uitgewerkt. Atkins benadrukte daarbij dat wetgeving volgens hem alsnog onmisbaar blijft om regels te maken die niet later weer kunnen worden teruggedraaid door een volgende toezichthouder.
