Peter Schiff: Strategy verliest Bitcoin-financiering via STRC
Schiff wijst erop dat STRC wel herstelde, maar Strategy daarmee nog niet eenvoudig nieuw kapitaal kan ophalen voor Bitcoin. Het bedrijf leunt nu vaker op aandelenverkoop en cash, terwijl het zijn BTC-voorraad blijft uitbreiden.
Korte samenvatting
- Peter Schiff zegt dat Strategy zijn belangrijkste financieringsroute via STRC kwijt is, ondanks het herstel van de koers richting $100.
- Strategy verkocht STRC voor het laatst in mei en financierde latere Bitcoin-aankopen via andere bronnen, waaronder klasse A-aandelen en cash.
- Het bedrijf blijft zijn kapitaalstructuur actief aanpassen en bezit inmiddels ongeveer 845.050 BTC.
Peter Schiff stelt dat Strategy zijn belangrijkste route om Bitcoin te financieren kwijt is geraakt, ook al blijft het bedrijf zelf BTC bijkopen. Volgens de bekende Bitcoin-criticus is de koers van de Stretch-preferred stock (STRC) wel hersteld richting $100 (€89), maar betekent dat nog niet dat Strategy weer makkelijk nieuw kapitaal via dat instrument kan ophalen.
STRC herstelt, maar route stokt
Schiff zei in zijn podcast van 2 oktober dat STRC rond $99,4 (€89) handelt en dat die opleving hem verraste. Hij schreef de stijging toe aan wekelijkse inkoop door Strategy en aan de recente rally van Bitcoin. Volgens hem kan die Bitcoin-rally ook hebben geholpen doordat beleggers weer iets meer vertrouwen kregen of doordat shortposities moesten worden afgedekt.
De preferred stock was eerder dit jaar nog gezakt tot ongeveer $75 (€67). CEO Phong Le legde dat toen uit als gevolg van onverwachte leverage. Schiff draaide de redenering om en stelde dat de herstelde koers de financieringsmachine niet automatisch opnieuw op gang brengt.
Hij zei daarbij dat Strategy waarschijnlijk niet zomaar weer meer Stretch kan verkopen om extra geld op te halen voor nieuwe Bitcoin-aankopen. Ook volgens hem heeft het bedrijf nog wel genoeg cash om de STRC-dividenduitkeringen nog even te blijven betalen.
Bitcoin blijft via MSTR binnenkomen
De cijfers uit de recente filings laten zien dat Strategy intussen andere bronnen gebruikt. Het bedrijf verkocht STRC voor het laatst via zijn at-the-market-programma tussen 11 en 17 mei, goed voor ongeveer $1,95 miljard (€1,7 miljard). Sindsdien bleef de resterende capaciteit volgens de filings steken op ongeveer $17,51 miljard (€15,6 miljard), wat erop wijst dat er geen nieuwe STRC-aandelen zijn geplaatst.
Strategy pauzeerde daarna tien weken lang met Bitcoin-kopen in de zomer en verkocht in die periode juist coins om dividenden en STRC-buybacks te betalen. Toen het eind augustus weer begon te kopen, kwam het geld uit andere bronnen. Zo financierde het bedrijf 4.603 BTC met verkoop van klasse A-aandelen en later nog 1.665 BTC. Tussendoor kocht het ook 950 BTC met $75,7 miljoen (€67,4 miljoen) uit de USD Cash-rekening.
In september kocht Strategy bovendien meer dan 1,4 miljoen STRC-aandelen terug voor $139,3 miljoen (€124 miljoen). Dat past bij het beeld dat het bedrijf zijn kapitaalstructuur actief blijft sturen, terwijl het tegelijk zijn Bitcoin-positie uitbreidt. Strategy is inmiddels de grootste zakelijke Bitcoinhouder ter wereld en bezit volgens recente cijfers ongeveer 845.050 BTC.
Wat dit betekent voor beleggers
Voor Europese crypto-volgers is dit vooral relevant omdat Strategy al jaren een van de duidelijkste voorbeelden is van een beursgenoteerd bedrijf dat Bitcoin via de kapitaalmarkt blijft financieren. Als de STRC-route minder bruikbaar wordt, verschuift de aandacht naar gewone aandelenverkoop en andere financieringsbronnen. Dat maakt de volgende update van Strategy extra belangrijk, zeker omdat het bedrijf zijn aankopen meestal op maandag meldt.
Ook de bredere markt kijkt intussen naar de financieringsmix van grote Bitcoin-treasuries. In een recente analyse over crypto treasury-aandelen werd al zichtbaar dat veel van die bedrijven onder de waarde van hun holdings handelen, waardoor kapitaal ophalen lastiger kan worden.
