Ex-FCA insider over kloof tussen Britse crypto-ambities en uitvoering

Volgens ex-FCA-beleidsmaker Isadora Arredondo remmen Brexit, crisismanagement en trage vergunningen de Britse cryptomarkt. In contrast met MiCA blijft het VK crypto in bestaande kaders persen, met extra druk op stablecoins.

Korte samenvatting

• Het Verenigd Koninkrijk wil een toonaangevend crypto-hub worden, maar beleidsambities en uitvoering lopen volgens ex-FCA-beleidsmaker Isadora Arredondo uiteen.
• De FCA gaf meer prioriteit aan Brexit, de coronacrisis en consumentenbescherming, waardoor crypto minder aandacht kreeg en kleinere bedrijven trage goedkeuringen ervaren.
• Arredondo pleit voor interoperabiliteit en gezamenlijke standaarden tussen blockchainnetwerken, stablecoins en digitale geldprojecten, met de EU als voorbeeld.

De ambitie van het Verenigd Koninkrijk om uit te groeien tot een toonaangevend crypto-hub stuit op een fundamentele kloof tussen beleidsvoornemens en de daadwerkelijke uitvoering daarvan. Isadora Arredondo, voormalig beleidsmaker bij de Financial Conduct Authority (FCA) en nu vicevoorzitter globale beleidszaken bij Hedera, benadrukt dat deze discrepantie een belangrijke reden is waarom de Britse cryptomarkt niet sneller tot bloei komt.

Invloed van Brexit en crisismanagement

Tijdens haar periode bij de FCA tussen 2018 en 2021 maakte Arredondo mee hoe de regulator worstelde met grote externe uitdagingen. Eerst vereiste Brexit een grondige herziening van het regelgevingskader om onafhankelijk van de Europese Unie te opereren. Vervolgens verschoof de aandacht door de COVID-19-pandemie naar crisismaatregelen, zoals het ondersteunen van banken en het beheren van leningen. Deze opeenvolgende prioriteiten zorgden ervoor dat crypto, aanvankelijk een randonderwerp, minder focus kreeg binnen de organisatie.

Daarnaast leidde de nasleep van grote investeringsfalen, zoals bij London Capital & Finance en het Woodford Fund, tot een versterkte nadruk op consumentenbescherming. Onder leiding van CEO Nikhil Rathi werd crypto steeds meer vanuit dat perspectief benaderd, wat de regulering complexer maakte.

Twee sporen in crypto-regulering

Arredondo onderscheidt een tweedeling in de aanpak van de FCA: een proactieve houding richting grote financiële instellingen en een meer terughoudende, bureaucratische benadering voor startups en retailgerichte crypto-bedrijven. Terwijl institutionele spelers profiteren van initiatieven zoals de Digital Securities Sandbox en samenwerking op het gebied van tokenisatie, ervaren kleinere bedrijven langdurige goedkeuringsprocessen en herhaalde beoordelingen.

In tegenstelling tot de Europese MiCA-regelgeving, die specifiek is ontworpen voor crypto, probeert het VK crypto-activiteiten in bestaande kaders te passen. Dit leidt tot vertragingen en frustratie binnen de sector, vooral gezien de voorzichtige houding van de Bank of England ten aanzien van stablecoins. Zo werd onlangs een eerder voorstel om limieten te stellen aan stablecoin-bezit ingetrokken ten gunste van een macro-economische grens op de totale circulatie van systemische stablecoins.

Toch benadrukt Arredondo dat het naleven van de Britse regels uiteindelijk lonend kan zijn. Goed gereguleerde bedrijven bouwen institutioneel vertrouwen op en kunnen daardoor beter gedijen.

Samenwerking en interoperabiliteit als volgende stap

Bij Hedera richt Arredondo zich op de bredere uitdagingen rond digitale valuta. Ze wijst op het ontbreken van een gecoördineerde aanpak voor interoperabiliteit tussen verschillende blockchain-netwerken, stablecoins en digitale geldprojecten. Volgens haar is het noodzakelijk om marktstandaarden te ontwikkelen die samenwerking mogelijk maken, in plaats van dat elke partij afzonderlijk innovatieve oplossingen bouwt.

Dit wordt des te belangrijker nu overheden, banken en bedrijven experimenteren met tokenized deposits, stablecoins en centrale bank digitale valuta's (CBDC's). Arredondo ziet de Europese Unie als voorbeeld, waar verschillende vormen van digitaal geld onder één raamwerk naast elkaar kunnen bestaan. Dat sluit aan bij de bredere Europese verschuiving richting een digitale euro, waarvoor het parlement onlangs een belangrijk kader goedkeurde.

Relevantie voor Europese crypto-ontwikkelingen

De ervaringen en inzichten van Arredondo bieden waardevolle context voor Europese crypto-enthousiastelingen. De Britse situatie illustreert hoe beleidsambities kunnen botsen met operationele realiteit, wat ook in andere jurisdicties relevant kan zijn. Daarnaast benadrukt haar pleidooi voor interoperabiliteit en geharmoniseerde standaarden het belang van samenwerking binnen de Europese cryptomarkt, zeker nu digitale valuta's steeds meer geïntegreerd raken in het reguliere financiële systeem.