Vault12 waarschuwt: SEC-safe harbor laat exchanges onzeker
Vault12 vindt dat de voorgestelde SEC-regels rond tokennoteringen nog steeds te veel juridische onzekerheid laten. De discussie raakt ook Europese exchanges en MiCA, waar listingbeleid onder toezicht blijft.
Korte samenvatting
- Vault12 waarschuwt de SEC dat de voorgestelde safe harbor voor tokens exchanges nog steeds te weinig juridische zekerheid geeft.
- Het bedrijf zegt dat Vault Guardian Token, VGT, nooit op een centrale exchange heeft gehandeld, ondanks een opgehaalde 17,45 miljoen dollar in 2018.
- Vault12 stelt een bezwaarvenster van 60 dagen voor, waarna een correct ingediende verklaring bindend zou moeten zijn voor de toezichthouder.
Vault12 heeft de SEC gewaarschuwd dat de voorgestelde safe harbor voor tokens exchanges nog steeds te weinig zekerheid biedt. Volgens het cryptobedrijf kan een beurs later alsnog in een nieuwe juridische discussie belanden over de status van een token, ook als de uitgever denkt aan alle voorwaarden te voldoen.
VGT blijft buiten de beurs
De waarschuwing draait om Vault Guardian Token, beter bekend als VGT. Vault12 zegt dat het in 2018 $17,45 miljoen (€15,6 miljoen) ophaalde bij 38 investeerders via afspraken voor toekomstige tokens, maar dat VGT nooit op een centrale crypto exchange heeft gehandeld. Het bedrijf stelt dat het sindsdien elke belofte uit de white paper heeft nagekomen of formeel heeft laten vallen.
Volgens Vault12 laat dat juist zien waar het probleem zit. Het bedrijf zegt dat exchanges die VGT bekeken, steeds dezelfde vraag stelden: hoe weten we dat de SEC later niet alsnog zegt dat VGT onder het oude investeringscontract valt? Daarmee raakt de zaak aan een bredere zorg in de cryptomarkt: zelfs als een project denkt uit de securities-sfeer te zijn, kan een notering op een exchange juridisch onzeker blijven.
Wat de SEC voorstelt
De safe harbor maakt deel uit van de SEC-voorstelronde rond Regulation Crypto Assets, die in augustus werd gepresenteerd. Het idee is dat een token onder voorwaarden kan stoppen met de oorspronkelijke behandeling als investment contract. Uitgevers moeten dan onder meer alle beloofde essentiële managementinspanningen afronden of definitief stopzetten, geen nieuwe toezeggingen doen en een overgangsrapport indienen, bekend als Form TR.
De SEC houdt daarbij wel ruimte om te toetsen of aan die voorwaarden is voldaan. Als een verklaring onjuist blijkt, kan de toezichthouder alsnog concluderen dat het investment contract niet is geëindigd. Ook andere partijen kunnen volgens het voorstel blijven aanvoeren dat een token nog steeds een security is.
Waarom dit relevant is voor Europa
Voor Europese crypto-investeerders is dit vooral relevant omdat de discussie laat zien hoe lastig tokennoteringen kunnen blijven, zelfs wanneer een project al jaren bestaat. Het onderstreept ook dat duidelijkere regels niet automatisch betekenen dat exchanges zonder extra risico nieuwe tokens gaan toevoegen. Voor partijen die onder MiCA werken, blijft juridische zekerheid rond listingbeleid dus een belangrijk thema.
Vault12 stelt daarom een alternatief voor: een venster van 60 dagen waarbinnen de SEC bezwaar kan maken. Daarna zou een correct ingediende verklaring bindend moeten zijn voor de toezichthouder, behalve bij fraude of materiële onjuistheden. Daarmee probeert het bedrijf de onzekerheid weg te nemen die volgens het zelf juist exchanges afremt.
Ook in andere dossiers blijkt hoe gevoelig noteringen blijven. Zo leidde de discussie rond tokenized aandelen op een nieuwe beurs al tot bezwaar van meerdere grote partijen, juist omdat de juridische status van zulke producten nog volop ter discussie staat.
