Traderzy opcji na bitcoina ograniczają zabezpieczenia przed decyzją Fed

Wskaźnik put/call spada, a duzi gracze ponownie stawiają na calle w okolicach 70 000 $. Rynek zakłada spokojny tydzień dla Fed, ale pozostaje wrażliwy na niespodziankę w komunikacie.

Najważniejsze informacje

• Traderzy opcji na bitcoina zmniejszają ochronę przed spadkami, ponieważ Rezerwa Federalna szykuje się do kolejnej decyzji w sprawie stóp procentowych.
• Wskaźnik put/call obniżył się do około 0,52, a duzi gracze budowali calle z kursem wykonania 70 000 $ oraz bull call spreads.
• Rynek liczy na spokojniejszy tydzień, bitcoin utrzymywał się w okolicach 65 000 $, a krótkoterminowa zmienność i skew po stronie spadkowej wyraźnie osłabły.

Traderzy opcji na bitcoina ograniczają zabezpieczenia przed spadkami, ponieważ Rezerwa Federalna przygotowuje się do kolejnej decyzji w sprawie stóp procentowych. Rynek wycenia więc spokojniejszy tydzień niż pod koniec czerwca, a uwaga przesuwa się z dodatkowych hedges na potencjał wzrostu.

Mniej defensywne pozycjonowanie

Według danych Glassnode wskaźnik put/call dla open interest spadł do około 0,52 z około 0,76 pod koniec czerwca. W praktyce oznacza to, że otwartych putów jest relatywnie mniej niż calli, a traderzy przywiązują mniejszą wagę do ochrony przed spadkiem.

Widać to również w aktywności na rynku. Duzi gracze w ostatnim czasie budowali calle z kursem wykonania 70 000 $ (61 500 €) oraz bull call spreads, co sugeruje, że zakładają dalszy wzrost ceny spot. Na Deribit znacząca część open interest koncentruje się także wokół kursów wykonania 70 000 $ (61 500 €) i 72 000 $ (63 300 €), gdzie calle wyraźnie dominują nad putami.

Spokojny tydzień w cenie

25-delta skew, czyli miara premii płaconej za ochronę przed spadkiem, obniżył się w ujęciu tygodniowym do około 4%. W kontraktach z terminem trzymiesięcznym i sześciomiesięcznym nadal wynosi od 11% do 12%. To pokazuje, że rynek wciąż kupuje zabezpieczenie na dalszą część roku, ale na najbliższe dni robi to znacznie ostrożniej.

Spadła też implied volatility. Dla tygodnia wynosi 34,3%, wobec 40,8% dla sześciu miesięcy, co pasuje do rynku, który krótkoterminowo ocenia sytuację jako relatywnie spokojną. W szerszym ujęciu widać to również po obniżeniu oczekiwań dotyczących zmienności z 48% do 40%.

Dlaczego to ważne

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to znaczenie przede wszystkim dlatego, że bitcoin często szybko reaguje na wydarzenia makroekonomiczne w USA, zwłaszcza gdy rynek opcji jest już słabiej zabezpieczony. Obecna konfiguracja może więc być szczególnie podatna na niespodziankę w komunikacie lub projekcjach gospodarczych Fed. Historycznie wokół decyzji FOMC często pojawia się też motyw sell the news, choć nie oznacza to automatycznie takiego samego przebiegu tej konkretnej decyzji.

Bitcoin notował w ostatnim tygodniu około 65 000 $ (57 100 €), także podczas szerokiej wyprzedaży w czwartek i mimo zawirowań w innych częściach sektora krypto. To sprawia, że rynek opcji jest teraz ważnym wskaźnikiem tego, jak dużego ruchu traderzy nadal oczekują przed środą.

Rynek zwraca też uwagę na szersze oczekiwania dotyczące stóp procentowych. W osobnym materiale o decyzji Fed i oczekiwaniach dotyczących stóp wyjaśniono, dlaczego niespodzianka ze strony banku centralnego może natychmiast przełożyć się na cenę bitcoina.