Decyzja Fed może zwiększyć presję na Bitcoina przez oczekiwania wobec stóp procentowych

Ekonomiści oczekują utrzymania stóp bez zmian, ale futures nadal wyceniają szansę na podwyżkę. Ton wypowiedzi Kevina Warsha może dodatkowo poruszyć Bitcoina i inne aktywa ryzykowne.

Najważniejsze informacje

• Federal Reserve ogłosi w środę decyzję w sprawie stóp procentowych. Ekonomiści niemal jednomyślnie zakładają brak zmian, podczas gdy traderzy wciąż wyceniają możliwość podwyżki.
• Bitcoin był w poniedziałek notowany w pobliżu 64 915 $ i pozostaje podatny na reakcję rynku po decyzji Fed, komunikacie banku centralnego oraz wypowiedziach Kevina Warsha.
• Wyższe rentowności obligacji i utrzymujące się obawy o inflację zwiększają awersję do ryzyka, przez co Bitcoin wypada relatywnie słabiej na tle innych aktywów.

Federal Reserve w środę podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, a rozbieżność między oczekiwaniami ekonomistów i traderów sprawia, że to wydarzenie ma szczególne znaczenie dla rynku kryptowalut. Prawie wszyscy ekonomiści spodziewają się pozostawienia stóp bez zmian, natomiast rynek futures już wycenia istotne prawdopodobieństwo podwyżki. Bitcoin był w poniedziałek notowany w okolicach 64 915 $ (57 100 €), nieco powyżej poziomu z poprzedniego dnia, ale nadal pozostaje bardzo wrażliwy na każdy sygnał płynący z Waszyngtonu.

Ekonomiści i traderzy patrzą na rynek inaczej

Zgodnie z konsensusem FactSet stopa referencyjna ma pozostać w przedziale 3,50% do 3,75%, który nie zmienił się już od czterech posiedzeń. Reuters rozmawiał w połowie lipca ze 104 ekonomistami i wszyscy wskazali, że stopy pozostaną bez zmian. 78 z nich uważa również, że Fed nie zdecyduje się na ruch także do końca grudnia.

Rynek wycenia jednak inny scenariusz. Fed funds futures tydzień temu wskazywały 13% szans na podwyżkę stóp, w piątek było to już 38%, a obecnie około 36%. Ta różnica ma znaczenie, ponieważ futures uwzględniają nie tylko najbardziej prawdopodobny wariant, lecz także mniej oczywiste scenariusze.

Dodatkową niepewność wprowadza fakt, że przewodniczący Kevin Warsh nie zdradza zbyt wiele na temat dalszej ścieżki stóp. Fed nie opublikuje w tym tygodniu nowych prognoz, więc traderzy będą musieli opierać się głównie na tonie komunikatu i późniejszej konferencji prasowej.

Dlaczego Bitcoin reaguje

W przypadku Bitcoina nie jest to wyłącznie odległy temat makroekonomiczny. Polityka pieniężna Fed wpływa na koszt alternatywny aktywów ryzykownych, płynność na rynku oraz siłę dolara. Jeśli bezpieczne obligacje oferują wyższy dochód, Bitcoin staje się relatywnie mniej atrakcyjny, zwłaszcza wtedy, gdy rynek kryptowalut pozostaje podwyższenie zmienny.

Ta wrażliwość jest szczególnie widoczna teraz, gdy Bitcoin nadal znajduje się około 49% poniżej rekordu 126 080 $ (110 800 €), ustanowionego w październiku 2025 roku. Znaczenie ma też szersze otoczenie rynkowe: wyższe ceny ropy, nowe cła importowe i rosnące rentowności Treasury ponownie przesunęły obawy o inflację na pierwszy plan. Rentowność 10-letnich obligacji zakończyła piątek na poziomie 4,69%, najwyższym od stycznia 2025 roku, a rentowność 2-letnich obligacji wyniosła 4,33%. To wpisuje się w szerszy obraz rynku, który już uwzględnia większą presję ze strony Fed, a także w sytuację, w której rynek obligacji od dłuższego czasu wycenia możliwe zacieśnienie, jak wyjaśniono w tej analizie rynku stóp procentowych.

Skupienie na tonie Warsha

Jeżeli Fed w środę rzeczywiście nie zmieni stóp, uwaga rynku szybko przeniesie się na komunikację. Warsh zabierze głos 30 minut po decyzji i to właśnie jego ton może mieć dla inwestorów większe znaczenie niż samo głosowanie. Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to duże znaczenie, ponieważ niespodziewany zwrot w amerykańskiej polityce stóp procentowych wpływa nie tylko na akcje i obligacje, lecz także na wycenę Bitcoina i innych aktywów ryzykownych.