BTCS sprzedaje ether ze stratą, by zabezpieczyć pożyczkę Aave
BTCS musiał sprzedać ETH poniżej ceny zakupu, aby chronić swoją pozycję na Aave. Spółka notowana na Nasdaq utrzymuje w ten sposób pożyczkę DeFi o wartości ponad 64 mln $ poza strefą zagrożenia.
Najważniejsze informacje
- BTCS sprzedał ether ze stratą, aby utrzymać pożyczkę Aave o wartości około 64,1 mln $ w zdrowym stanie.
- Spółka miała 46 676 ETH jako zabezpieczenie, o wartości około 99,3 mln $ i poziomie zabezpieczenia wynoszącym około 155%.
- Jeśli kurs dalej spadnie, BTCS musi dołożyć dodatkowe ETH, spłacić dług albo sprzedać inne aktywa, aby pozostać w limicie.
BTCS sprzedał ether za mniej, niż sama spółka za niego zapłaciła, aby utrzymać pożyczkę o wartości około 64,1 mln $ (57,8 mln €) na Aave w zdrowym stanie. Spółka notowana na Nasdaq wykorzystała ETH jako zabezpieczenie i w ten sposób próbowała zapobiec zbytniemu zbliżeniu pozycji do likwidacji.
Pozycja na Aave pod presją
W raporcie kwartalnym z czwartku BTCS podał, że zadłużenie na 9 listopada wynosiło około 64,1 mln $ (57,8 mln €), wraz z naliczonymi odsetkami. Po drugiej stronie znajdowało się 46 676 ETH o wartości około 99,3 mln $ (89,6 mln €), przy założeniu ceny etheru na poziomie 2 127 $ (1 920 €). Oznaczało to poziom zabezpieczenia na poziomie około 155% względem długu.
Spółka napisała, że sprzedaż ETH poniżej pierwotnego kosztu była częścią aktywnego zarządzania collateral i health factor w przypadku pożyczek DeFi. BTCS nie podał, ile dokładnie etheru sprzedał ani jaka część zrealizowanych strat z tego wynikała.
Aave działa w pełni automatycznie. Jeśli health factor spadnie poniżej 1, protokół może sprzedać część zabezpieczenia, aby spłacić pożyczkę. W praktyce Aave uwzględnia dla ETH około 80%, przez co pozycja BTCS według obliczeń znajdowała się przy health factorze około 1,24. Na podstawie danych z raportu poziom likwidacji wynosił około 1 717 $ (1 550 €) za ether.
Dlaczego to ma znaczenie dla inwestorów
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto pokazuje to, jak szybko duża pozycja DeFi może stać się podatna na ryzyko, gdy cena etheru spada. Aave wprowadził też w sierpniu 2026 roku limity likwidacji dla poszczególnych zabezpieczeń, aby zapobiec zbyt silnemu jednorazowemu wpływowi dużych likwidacji na słabszy rynek. To sprawia, że techniczna strona pożyczek DeFi staje się ważniejsza dla każdego, kto śledzi spółki skarbowe z dużą ilością ETH w bilansie. Również utrzymujące się odpływy z ETF-ów wcześniej pokazały, jak szybko nastroje wokół etheru mogą się pogorszyć, nawet jeśli aktywność w sieci bazowej pozostaje stabilna.
Od małej pożyczki do pozycji liczonej w milionach
Wzrost pożyczki był szybki. W kwietniu 2025 roku BTCS informował jeszcze o pożyczce Aave na zaledwie 320 000 $ (288 800 €) zabezpieczonej 446 ETH. W sierpniu 2026 roku zadłużenie wzrosło już do 53 mln $ (47,8 mln €) przy ponad 46 500 ETH.
Od początku 2025 roku spółka pożyczyła około 152,4 mln $ (138 mln €) w stablecoinach, głównie w USDT Tethera i własnym dolarowym tokenie Aave, GHO. Około 89,4 mln $ (80,7 mln €) z tej kwoty zostało spłacone. BTCS podał też, że duża część jego aktywów cyfrowych jest zablokowana na Aave jako zabezpieczenie, podczas gdy pod koniec września spółka miała jeszcze tylko około 463 000 $ (417 800 €) gotówki.
Rada dyrektorów zezwala na nowe pożyczki Aave do poziomu loan-to-value wynoszącego 50%. Jeśli cena etheru spadnie dalej, BTCS musi dołożyć dodatkowe ETH, spłacić dług albo sprzedać inne aktywa, aby pozostać poniżej tego limitu.