CFTC mierzy się z pozwem w sprawie stock perps po otwarciu ścieżki dla krypto
Regulator chce dopuścić open-ended futures na akcje, ale przedstawiciele branży nazywają je securities-based swaps. Sprawa dotyczy też wcześniejszego stanowiska CFTC wobec bitcoin perps.
Najważniejsze informacje
- Capital Markets Alliance pozywa CFTC, aby zablokować zatwierdzenie single-stock perpetual futures.
- Grupa twierdzi, że te produkty są securities-based swaps i dlatego podlegają SEC.
- CFTC wcześniej otworzyła już ścieżkę dla podobnych crypto perps, a teraz dopuszcza też open-ended futures na akcje.
Amerykański nadzór nad instrumentami pochodnymi, CFTC, znów znalazł się pod ostrzałem w związku z perpetual futures. Nowa organizacja branżowa skupiająca tradycyjne podmioty finansowe pozwała regulatora, aby zablokować zatwierdzenie single-stock perpetual futures, podczas gdy CFTC właśnie otworzyła ścieżkę dla podobnych crypto perps.
Pozew przeciwko CFTC
Capital Markets Alliance złożyła we wtorek pozew w federalnym sądzie w Nowym Jorku. Grupa twierdzi, że nowe produkty są w rzeczywistości securities-based swaps i dlatego podlegają SEC, a nie CFTC. W pozwie zarzucono też regulatorowi, że zbyt słabo wyjaśnił, dlaczego ta zmiana kursu mieści się w ramach prawa i dlaczego stoi w sprzeczności z wcześniejszym stanowiskiem.
Organizacja twierdzi, że ma poparcie dużych graczy rynkowych, w tym Cboe i Citadel Securities. Ruch ten nastąpił tego samego dnia, w którym CFTC ogłosiła, że open-ended futures contracts na akcje mogą być handlowane w USA.
Od crypto perps do akcji
Nowe podejście CFTC rozwija krok, który regulator wykonał około pięć miesięcy temu w sprawie bitcoin perps. Wtedy również próbowano przenieść na rynek amerykański segment, który rozwijał się głównie offshore. Perpetual futures zyskały w krypto ogromną popularność, a w minionym miesiącu wygenerowały ponad 630 mld $ (564 mld €) wolumenu obrotu według DefiLlama.
Ta popularność wynika przede wszystkim z popytu na ciągłe, lewarowane instrumenty handlowe bez stałej daty wygaśnięcia. Właśnie to sprawia, że obecna dyskusja jest tak wrażliwa, ponieważ według krytyków taka sama konstrukcja dla akcji wymaga innych zasad i innego nadzoru.
Dlaczego to ważne
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne przede wszystkim dlatego, że amerykański regulator przenosi konstrukcję znaną z rynku krypto także na tradycyjne akcje. Może to wiele powiedzieć o tym, jak szybko produkty z branży krypto są przenoszone na szersze rynki, ale też o granicach prawnych między CFTC a SEC. Krytyka ze strony m.in. SIFMA pokazuje, że ta granica w USA wciąż nie jest jasno wyznaczona.
Dyskusja wpisuje się w szerszą falę amerykańskich regulatorów testujących nowe struktury rynkowe, od krypto po tokenized stocks i event contracts. Także niedawny krok CFTC, by otworzyć amerykański rynek perpetual futures na akcje, pokazuje, jak szybko zaciera się granica między krypto a tradycyjnymi instrumentami pochodnymi.