Citrini widzi większe szanse na tokenizację w akcjach niż w Bitcoinie
Zdaniem Citrini największa szansa związana z tokenizacją leży w akcjach, platformach handlowych i emitentach stablecoinów. Bitcoin i Ethereum nie korzystają z tego automatycznie.
Najważniejsze informacje
- Citrini Research postrzega tokenizację jako rynek wzrostowy dla platform handlowych, pożyczkodawców, emitentów stablecoinów i podmiotów zajmujących się rejestracją papierów wartościowych.
- Firma wymienia akcje takie jak Securitize, Coinbase, Robinhood, Circle i SoFi, a także dostrzega szanse w protokołach krypto, takich jak Aave, Uniswap i Ondo Finance.
- Zdaniem Citrini Bitcoin i Ethereum nie korzystają automatycznie z większej aktywności on-chain, ponieważ ważniejsze są opłaty, płynność i ryzyka prawne.
Ruch Wall Street w stronę blockchaina może według Citrini Research otworzyć duży nowy rynek, ale najlepszy sposób, by na tym skorzystać, może nie leżeć po stronie Bitcoina ani Ethereum. W raporcie liczącym 79 stron firma badawcza stwierdza, że tokenizacja może przede wszystkim tworzyć nowe przychody dla platform handlowych, pożyczkodawców, emitentów stablecoinów oraz podmiotów zarządzających rejestracją własności papierów wartościowych.
Co zmienia tokenizacja
Tokenizacja zamienia tradycyjne aktywa, takie jak akcje, obligacje i pożyczki, w cyfrowe tokeny, które mogą przemieszczać się między platformami finansowymi. W praktyce tokenizowane akcje mogą na przykład służyć jako zabezpieczenie pożyczki bezpośrednio z portfela krypto, bez udziału tradycyjnego brokera.
W efekcie rynek staje się według Citrini szerszy niż same aktywa bazowe. Firma zwraca uwagę, że interesujące są nie tylko same tokeny, lecz przede wszystkim podmioty pobierające opłaty, gdy te aktywa są handlowane, pożyczane lub wykorzystywane do płatności.
Citrini jest dobrze śledzone w świecie krypto i na Wall Street, między innymi dzięki popularnemu Substackowi z ponad 263 000 obserwujących. Na początku tego roku raport AI firmy stał się viralem i wywołał niepokój na rynku, co dodatkowo zwiększyło uwagę wokół tej nowej analizy.
Gdzie Citrini widzi szanse
Firma badawcza wymienia dwa koszyki: jeden z akcjami notowanymi na giełdzie i jeden z tokenami krypto. Wśród akcji Citrini wskazuje między innymi Securitize, Coinbase, Robinhood, Circle, Figure Technology Solutions, SoFi i Bullish jako nazwy, które mogą skorzystać na większej aktywności wokół tokenizacji.
To wpisuje się w szerszy wzrost tokenizowanych akcji i funduszy. Także Securitize wprowadziło tokenizowane akcje na Solanę, co pokazuje, że rynek on-chain papierów wartościowych szybko staje się bardziej konkretny.
Po stronie krypto raport wymienia między innymi Aerodrome, Maple, Pendle, Ondo Finance, Aave, Uniswap, Ethena, ether.fi, Chainlink, LayerZero i Derive. Pojawiają się też Lighter, Variational i Hyperliquid jako miejsca dla perpetual futures, rynku, który według Citrini może rosnąć wraz z tym, jak więcej aktywów finansowych przenosi się on-chain.
Citrini podkreśla przy tym, że jest „właściwie bardziej entuzjastyczne” wobec koszyka tokenów krypto, ponieważ daje on szerszą ekspozycję niż ograniczona grupa spółek notowanych na giełdzie.
Dlaczego Bitcoin i Ethereum nie wygrywają automatycznie
Sednem raportu jest to, że większy wolumen handlu i większa aktywność sieci nie muszą automatycznie prowadzić do wyższych cen tokenów. Zdaniem Citrini inwestorzy powinni patrzeć na to, jak protokoły zarabiają, kto otrzymuje opłaty i czy posiadacze tokenów rzeczywiście na tym korzystają.
Firma wskazuje też na ryzyka. Płynność może rozpraszać się między wieloma blockchainami, problemy z bezpieczeństwem mogą spowalniać adopcję, a syntetyczne tokenizowane akcje wiążą się z pytaniami prawnymi, zwłaszcza jeśli dają ekspozycję na cenę, ale nie dają prawa głosu ani bezpośredniej własności.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ma to znaczenie, ponieważ tokenizacja coraz częściej jest postrzegana jako pomost między tradycyjnymi rynkami a infrastrukturą blockchain. Jednocześnie dyskusja pokazuje, że wzrost w sektorze nie oznacza automatycznie, iż najbardziej skorzystają na nim największe monety lub najbardziej znane tokeny.
