Clarity Act ma zapobiec powtórce upadku FTX w USA

Ustawa z góry określa zasady dla exchanges, brokerów i custody, ze szczególnym naciskiem na segregację środków klientów oraz ochronę przed upadłością po krachu FTX.

Najważniejsze informacje

• Według Blockchain Association amerykańska Clarity Act może zamknąć luki w ochronie klientów, które ujawniły się po upadku FTX.
• Projekt ma określić zasady rejestracji, nadzoru, custody, segregacji środków klientów, disclosure, integralności rynku i postępowania upadłościowego.
• Ustawa doprecyzowuje też podział kompetencji między SEC i CFTC oraz przewiduje środki przeciwko praniu pieniędzy, finansowaniu terroryzmu i obchodzeniu sankcji.

Amerykańska Clarity Act ma, zdaniem Blockchain Association, zapobiec powtórzeniu się luk w ochronie klientów kryptowalut, które stały się widoczne po upadku FTX. Ustawa nie ogranicza się do samego zarysowania struktury rynku. Ma również z góry wskazać, jak exchanges, brokerzy, dealerzy i custodians mają postępować ze środkami klientów, disclosure oraz nadzorem.

Ochrona przed kryzysem

Summer Mersinger, CEO Blockchain Association, podkreśla, że po upadku FTX konsumenci często nie wiedzieli, gdzie dokładnie znajdowały się ich assets, czy były oddzielone od środków platformy i co stanie się z nimi w razie upadłości firmy. Jej zdaniem organy nadzoru i sądy upadłościowe reagowały dopiero wtedy, gdy szkody były już faktem.

Clarity Act ma zmienić ten model, wprowadzając jasne federalne zasady dla podmiotów, u których konsumenci kupują, sprzedają i przechowują crypto. W obecnym projekcie mowa między innymi o rejestracji, nadzorze, custody, segregacji środków klientów, integralności rynku, konfliktach interesów, zapobieganiu oszustwom oraz postępowaniu upadłościowym.

Co ma regulować ustawa

Projekt ma zobowiązać pośredników działających na rynku digital assets do stosowania standardów zarządzania kapitałem i ryzykiem, prowadzenia dokumentacji oraz przekazywania klientom detalicznym istotnych informacji prostym językiem. Firmy mają także monitorować rynki, przeciwdziałać wprowadzaniu w błąd i manipulacjom oraz przestrzegać zasad dotyczących marketingu, nadzoru i fair pricing.

Duża część ustawy dotyczy sytuacji, w której platforma przestaje działać. Klienci mają z wyprzedzeniem wiedzieć, czy ich assets są przechowywane oddzielnie, czy firma może korzystać z tych środków oraz jak zostaną potraktowane w razie niewypłacalności. Projekt ma też określić customer asset protection dla zarejestrowanych podmiotów, tak aby te kwestie nie były rozstrzygane dopiero w postępowaniu upadłościowym.

Ustawa wpisuje się w szerszą próbę wyraźniejszego rozdzielenia kompetencji SEC i CFTC. CLARITY Act, przedstawiona w maju 2025 roku, dzieli digital assets na digital commodities, investment contracts i payment stablecoins, a nadzór przesuwa się w zależności od kategorii między CFTC, SEC i nadzorców bankowych. Projekt zawiera również środki przeciwko nielegalnym przepływom pieniędzy, w tym ramy sankcyjne dla centralnych pośredników oraz dodatkowe narzędzia dla służb ścigania w walce z praniem pieniędzy, finansowaniem terroryzmu i obchodzeniem sankcji.

Dlaczego ma to znaczenie dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku crypto to ważny sygnał, ponieważ USA próbują zbudować znacznie bardziej rygorystyczne ramy wokół exchanges, brokerów i custody za pomocą Clarity Act. Może to wpływać na to, jak duże międzynarodowe firmy kryptowalutowe organizują zgodność regulacyjną i strukturę produktów, także poza rynkiem amerykańskim. Jednocześnie pokazuje to, że ustawodawcy traktują crypto nie tylko jako rynek handlowy, lecz także jako infrastrukturę, w której ochrona klientów i egzekwowanie przepisów muszą być uwzględnione od samego początku.