CoreWeave rośnie o 6% mimo utrzymujących się obaw o zadłużenie
Spółka z sektora infrastruktury AI pokazuje postępy w Kopenhadze, ale wysokie koszty odsetkowe i drogie obligacje nadal wywierają presję na bilans. Rola Nvidii jako akcjonariusza i odbiorcy usług zwiększa uwagę rynku.
Najważniejsze informacje
- Akcje CoreWeave wzrosły we wtorek o ponad 6% po tym, jak spółka poinformowała, że większość mocy centrów danych w Kopenhadze jest już operacyjna.
- Inwestorzy nadal obawiają się wysokiego zadłużenia; netto koszty odsetkowe wzrosły w drugim kwartale do 640 mln $ z 267 mln $ rok wcześniej.
- Mimo ryzyk analitycy są nastawieni pozytywnie: 22 z 30 rekomendują kupno, przy średniej cenie docelowej 130,92 $ wobec 58,54 $ we wtorek rano.
Akcje CoreWeave wzrosły we wtorek rano o ponad 6% po tym, jak spółka z branży infrastruktury AI poinformowała, że większość planowanej mocy centrów danych w Kopenhadze jest już operacyjna. Inwestorzy ponownie zobaczyli więc postęp w kosztownej rozbudowie firmy, ale obawy o bilans pozostają duże.
Drogi wzrost nadal ciąży
CoreWeave wynajmuje wydajne chipy Nvidii firmom budującym sztuczną inteligencję. Wymaga to miliardowych inwestycji, a duża część z nich została sfinansowana długiem. Netto koszty odsetkowe wyniosły w drugim kwartale 640 mln $ (574 mln €), wobec 267 mln $ (239 mln €) rok wcześniej.
Rynek obligacji również pokazuje, że inwestorzy nie są spokojni. W przypadku emisji obligacji o wartości 2,75 mld $ (2,5 mld €) CoreWeave płaci 9,75% odsetek do 2031 roku, ale cena rynkowa spadła. W efekcie potencjalna roczna stopa zwrotu wzrosła do 15,76%. To sugeruje, że kupujący oczekują wysokiej premii za ryzyko, iż CoreWeave nie będzie w stanie bez problemów wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Cramer wywiera presję na Nvidię
Rosnące obawy skłoniły prowadzącego CNBC Jima Cramera do wyzwania skierowanego we wtorek do prezesa Nvidii Jensena Huanga. Jeśli Huang naprawdę wierzy w CoreWeave, to według Cramera Nvidia powinna sama kupować te wysoko oprocentowane obligacje i wziąć na siebie część ryzyka.
Huang wcześniej w tym miesiącu bronił CoreWeave. Powiedział Bloombergowi, że jest optymistą i że koszty kapitału spółki właśnie spadają. Nvidia posiada już około 10% CoreWeave i ma ponadto umowę o wartości 6,3 mld $ (5,7 mld €) na odbiór niewykorzystanej mocy obliczeniowej do 2032 roku. Zakup istniejących obligacji zwiększyłby tę ekspozycję, ale nie zapewniłby CoreWeave nowego finansowania.
Dlaczego to ważne
CoreWeave jest jednym z najważniejszych testów dla hossy AI na rynku kapitałowym. Połączenie szybkiego wzrostu, wysokiego zadłużenia i drogiego finansowania pokazuje, jak surowo inwestorzy oceniają dziś spółki AI. Dla europejskich czytelników ma to znaczenie, ponieważ sektor również tutaj przyciąga coraz więcej kapitału, a koszty finansowania mogą odgrywać coraz większą rolę.
Presja na CoreWeave wpisuje się w szerszy trend, w którym inwestorzy stają się bardziej krytyczni wobec spółek AI finansujących wzrost głównie długiem. JPMorgan widzi zaostrzenie finansowania AI i już wcześniej ostrzegał, że kredytodawcy nie kierują się już wyłącznie etykietą AI, lecz chcą zobaczyć dowody przepływów pieniężnych i spłaty zadłużenia.
Mimo obaw analitycy z Wall Street pozostają w większości pozytywnie nastawieni. Według TipRanks 22 z 30 analityków rekomenduje kupno akcji, a średnia cena docelowa na 12 miesięcy wynosi 130,92 $ (117 €). To znacznie powyżej poziomu 58,54 $ (53 €), na którym akcje znajdowały się we wtorek rano, choć oczekiwania są bardzo rozbieżne i mieszczą się w przedziale od 39 $ (35 €) do 250 $ (224 €).
