JPMorgan widzi, że finansowanie AI staje się bardziej restrykcyjne, i ostrzega przed wpływem na krypto
JPMorgan zauważa, że finansujący surowiej oceniają firmy AI, ponieważ rosną ryzyka kredytowe. Może to również odbić się na nastrojach wokół Bitcoina i innych ryzykownych aktywów krypto.
Najważniejsze informacje
- JPMorgan twierdzi, że finansujący oceniają firmy AI bardziej krytycznie i nie chcą już finansować ich wyłącznie na podstawie narracji o AI.
- Koszty zabezpieczenia się przed niewypłacalnością długu związanego z AI wzrosły do rekordowych poziomów.
- Według banku większa niepewność wokół finansowania AI może też uderzyć w nastroje wokół krypto i innych ryzykownych aktywów.
Lenders patrzą bardziej krytycznie na firmy AI i nie chcą już finansować ich wyłącznie na podstawie narracji o AI, podaje JPMorgan. Według banku firmy muszą pokazać, że są w stanie opłacać inwestycje, obsługiwać swój dług i ostatecznie generować cashflow. Ma to znaczenie także dla krypto, ponieważ AI w ostatnich latach była ważnym motorem apetytu na ryzyko na rynkach finansowych.
Napięcia kredytowe wśród firm AI
JPMorgan podkreśla, że sama etykieta AI nie wystarcza już, by uspokoić finansujących. Ostrzeżenie pojawia się w momencie, gdy koszty zabezpieczenia się przed niewypłacalnością długu kilku firm powiązanych z AI wzrosły do rekordowych poziomów. Takie credit default swaps, czyli CDS, wyceniają dla inwestorów ryzyko, że spółka nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.
Napięcia widać też na szerszym rynku. Nasdaq od 6 października spadł o 6,7% do 29 263, a spółki wrażliwe na AI, takie jak Nvidia i Oracle, cofnęły się mocniej niż indeks. Według Morgan Stanley tygodniowy obrót CDS na długu m.in. Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom i Nvidii wzrósł we wrześniu do ponad 9 mld $ (8 mld €), wobec mniej niż 2 mld $ (1,8 mld €) tygodniowo w lipcu.
Dlaczego krypto to obserwuje
Dla krypto ma to znaczenie, ponieważ AI była jedną z najmocniejszych narracji stojących za skłonnością do ryzyka na rynku, a Bitcoin był jednym z głównych aktywów podążających za tym trendem. Moneta i Nvidia osiągnęły dołek w ciągu kilku tygodni po premierze ChatGPT pod koniec 2022 roku, a następnie mocno odbiły. Jeśli wątpliwości wokół finansowania AI będą dalej narastać, może to również odbić się na nastrojach wokół ryzykownych aktywów. Także CoreWeave pokazuje, jak szybko inwestorzy przenoszą uwagę ze wzrostu na dług i refinansowanie.
Sygnał dla europejskich inwestorów
Dla europejskich inwestorów krypto jest to przede wszystkim sygnał, że rynek patrzy szerzej niż tylko na cenę Bitcoina. Finansowanie dużych spółek technologicznych i AI może wpływać na ogólny apetyt na ryzyko, a to często przekłada się na krypto. S&P Global zwrócił też uwagę na stopniowe osłabienie jakości kredytowej dużych firm technologicznych z powodu wyższych inwestycji i złożonych struktur finansowania, co dodatkowo podkreśla te obawy.
