ether.fi odchodzi od restakingu, gdy zyski wyparowują
Ether.fi zamienia weETH na liquid staking i przenosi restaking do Symbiotic. Ruch ten następuje po spadku zysków, słabnących zachętach i większej uwadze poświęcanej ryzyku slashing w DeFi.
Najważniejsze informacje
- ether.fi w sierpniu wycofuje restaking z weETH i zamienia token w zwykły liquid staking token.
- Osoby, które mimo to chcą restakingu, muszą przejść na osobny token w Symbiotic.
- Ruch ten następuje po zniknięciu zysków, niższych opłatach i bardziej widocznych ryzykach na rynku restakingu.
ether.fi w sierpniu wycofało restaking z weETH i zamienia teraz token w zwykły liquid staking token. Osoby, które nadal chcą restakingu, muszą w tym celu przejść na osobny token w Symbiotic. Ten krok pokazuje, jak szybko ostygł hype wokół restakingu, gdy zyski zniknęły, a ryzyka stały się bardziej widoczne.
Zyski zniknęły
Gdy ether.fi wystartowało w 2024 roku, ETH było automatycznie restakowane za pośrednictwem EigenLayer. Pasowało to do idei restakingu: wykorzystać tę samą ETH nie tylko do stakingu na Ethereum, ale też udostępniać ją innym usługom, które za to płacą. W praktyce dla wielu użytkowników przyniosło to mniej, niż oczekiwali.
Mike Silagadze, prezes ether.fi, powiedział, że decyzja wynikała przede wszystkim z ryzyka i braku zwrotu. Jego zdaniem w restakingu nie było już znaczących możliwości uzyskania yieldu, a znaczenie miało też postrzeganie ryzyka przez stakerów. Moment ten wpisuje się w szersze ochłodzenie sektora. Pod koniec 2024 roku EigenLayer osiągnął jeszcze szczyt na poziomie 19,7 mld $ (17,3 mld €) zablokowanego kapitału, ale w sierpniu 2026 roku, według przekazanych danych, spadł on do około 5,1 mld $ (4,5 mld €).
Przychody pokazują ten sam obraz. 8 września kategoria restakingu na DefiLlama wynosiła 10,02 mld $ (8,8 mld €) i przyniosła w poprzednim tygodniu zaledwie 99 977 $ (87 900 €) opłat. Kategoria liquid staking, z 51,87 mld $ (45,6 mld €), wygenerowała w tym samym okresie 27,35 mln $ (24 mln €). Również u większych graczy niewiele zostawało: pięć największych liquid restaking tokens łącznie osiągnęło w drugim kwartale 2026 roku 953 350 $ (837 900 €) łącznego zysku brutto.
Większe ryzyko, mniejsza nagroda
Do tego doszło to, że ryzyka stały się bardziej konkretne. Slashing wszedł na żywo w kwietniu 2025 roku, co oznacza, że operatorzy mogą faktycznie stracić część swojego stakowanego ETH, jeśli zachowają się niewłaściwie lub popełnią błąd. Jednocześnie programy punktowe, które wcześniej subsydiowały depozyty, wygasły w ciągu 2025 roku. W ten sposób zniknęła ważna część zachęty do lokowania dodatkowego kapitału w restakingu.
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne, ponieważ pokazuje, jak szybko popularny model DeFi może się zmienić, gdy nagroda przestaje równoważyć ryzyko. Sektor nadal w dużej mierze opiera się też na Ethereum. Według przekazanego kontekstu w sierpniu 2026 roku około 34% podaży ETH było stakowane, wobec około 29% na początku roku.
Ether.fi szuka nowego modelu
Ether.fi próbuje tymczasem rosnąć poza restakingiem. Firma oferuje teraz kartę, dzięki której użytkownicy mogą wydawać swoje krypto bez bezpośredniej sprzedaży, rynek pożyczkowy na Ethereum layer-2 Optimism oraz vaults. W sierpniu dodała też tokenized stocks, metale i fiat-rails i określa się obecnie jako crypto neobank.
Silagadze powiedział, że dział neobankowy zastąpił utracone przychody z restakingu. Według niego 46% miesięcznych przychodów w lipcu pochodziło z karty, wobec 17% w styczniu. Jednocześnie brutto zysk ether.fi spadł według DefiLlama z 18,71 mln $ (16,4 mln €) w trzecim kwartale 2025 roku do 9,99 mln $ (8,8 mln €) w drugim kwartale 2026 roku. Ta różnica pokazuje przede wszystkim, jak trudno stało się utrzymać restaking jako samodzielny model zarabiania.
