Europejski organ nadzoru rynku postrzega kryptowaluty jako zagrożenie

W raporcie ESMA wymienia ryzyka, które aktywa kryptowalutowe stanowią dla stabilności finansowej.

W raporcie ESMA wymienia ryzyka, które aktywa kryptowalutowe stanowią dla stabilności finansowej. Zalecany sposób działania: współpraca z MiCA i innymi instytucjami zajmującymi się regulacjami.

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) ostrzega inwestorów w niedawnym raporcie "Crypto-Assets and their Risks to Financial Stability" przed potencjalnymi zagrożeniami wynikającymi z fuzji między rynkami kryptowalut a tradycyjnymi rynkami finansowymi.

“Z powodu ich zmiennych cykli wzrostu i dopóki nie będzie obowiązywać odpowiednie regulacje, aktywa kryptowalutowe niosą liczne ryzyka, które w przyszłości mogą mieć wpływ na stabilność finansową.”

ESMA

Nasilające się nachodzenie dwóch rynków wymaga większego monitorowania i regulacyjnego nadzoru, według Komisji. Oprócz zmienności rynku i ryzyka pozycji z dźwignią, w raporcie zalecane są środki regulacyjne.

Krytyka ESMA

Na początku urząd zauważa, że rynek kryptowalut coraz bardziej zaczyna przypominać tradycyjne rynki finansowe i infrastrukturę. Rosnące świadomość inwestorów kryptowalut została rozmyta przez pogarszające się warunki makroekonomiczne. “Rosnąca inflacja i koniec epoki niskich stóp procentowych podważyły wcześniej optymistyczny nastrój inwestorów i spowodowały gwałtowną wyprzedaż aktywów kryptowalutowych.”

Raport odnosi się także do fazy hype’u z 2021 roku, która przyciągnęła na rynek wielu inwestorów. Ponadto ESMA omawia aktualny rozwój na rynku kryptowalut i analizuje upadek stablecoina Terra, który według nadzoru rynkowego ostatecznie odpowiadał za krach na rynku kryptowalut.

Obawy dotyczące przejęć i handel z dźwignią

"Istnieje wiele kanałów transmisyjnych między rynkiem kryptowalut a tradycyjnym systemem finansowym," kontynuuje dokument. Urząd odnosi się także do badania z kwietnia. Wynik ówczesnego badania: 90 europejskich funduszy inwestycyjnych było zaangażowanych w bezpośrednie inwestycje w sektor kryptowalut. Dwudziestu innych chciało skorzystać pośrednio, poprzez instrumenty pochodne.

Coraz większe skrzyżowanie tradycyjnego rynku finansowego z rynkiem kryptowalut budzi obawy ESMA. Najlepszym przykładem jest Tesla. W 2021 roku po raz pierwszy mówiono, że samochody z Kalifornii można kupować za pomocą Bitcoina. Następnie firma ponownie odwołała to postanowienie. W obu komunikatach miał istotny wpływ na cenę Bitcoina.

Ponadto urzędnicy ESMA obawiają się zbyt ryzykownych możliwości inwestycyjnych. Giełdy takie jak Huobi czy Bybit zezwalają inwestorom na handel kryptowalutami z dźwignią do 125 razy, co szybko prowadzi do całkowitej utraty kapitału.

ESMA dostrzega potrzebę działań regulacyjnych

W świetle rozporządzenia MiCA UE jest pierwszym dużym obszarem prawnym na świecie, który oferuje kompleksowy, konkretny zestaw zasad dotyczących aktywów kryptowalutowych. Na tej podstawie ESMA zyska nowe uprawnienia do określenia, co dokładnie ma znaleźć się w białej księdze nowo emitowanych aktywów.

Poza Europą podejmowane są również próby ograniczania ryzyk finansowych związanych z kryptowalutami. Test Howeya ma być używany w USA do decyzji, czy kryptowaluty powinny być regulowane jako towary czy papiery wartościowe. Trwa ostre dyskusje nad tym, pod jaką jurysdykcją mieszczą się kryptowaluty. Niedawno SEC stwierdziła, że transakcje na łańcuchu Ethereum podlegają całkowitej jurysdykcji amerykańskiej.

ESMA planuje zwrócić się o pomoc regulacyjną do innych organów, takich jak Financial Stability Board (FSB): "Transgraniczny charakter rynku aktyw kryptowalut nie może być lekceważony."

Rynek kryptowalut o ograniczonym znaczeniu

Według raportu rynek kryptowalut, nawet na szczycie, stanowił zaledwie jeden procent łącznej kapitalizacji rynkowej akcji i aktywów o stałych dochodach. Jest to według raportu wskaźnik ograniczonej istotności dla stabilności finansowej. Niepokój na rynku aktywów kryptowalutowych nie przeniósł się na tradycyjne rynki finansowe ani na rzeczywistą gospodarkę.