Globalne rentowności obligacji gwałtownie rosną, Bitcoin odczuwa presję
Wzrost 10-letnich rentowności w USA, Europie i Japonii podsyca obawy o inflację i zadłużenie. Bitcoin reaguje wrażliwie na te bardziej restrykcyjne warunki finansowe.
Najważniejsze informacje
- Globalne 10-letnie rentowności wzrosły do wieloletnich lub wielodekadowych szczytów w USA, Wielkiej Brytanii, Japonii, Niemczech i Francji.
- Wzrost zbiegł się z ropą powyżej 100 dolarów za baryłkę, nowymi napięciami na Bliskim Wschodzie i powracającymi obawami o inflację.
- Wyższe długoterminowe rentowności zaostrzają warunki finansowe i, według artykułu, wywierają presję na Bitcoin oraz szerszy rynek kryptowalut.
Globalne rentowności obligacji wzrosły w tym tygodniu do poziomów niewidzianych od lat, podczas gdy ropa utrzymuje się powyżej 100 $ (87 €) za baryłkę, a obawy o inflację powracają. Dla Bitcoina ma to znaczenie, ponieważ od momentu powstania moneta nigdy wcześniej nie mierzyła się z tak wysokimi długoterminowymi rentownościami. Ruch ten dotyczy nie tylko USA, ale także Europy i Japonii, i pokazuje, że inwestorzy jednocześnie ponownie zwracają uwagę na inflację oraz finanse publiczne. To wpisuje się w szerszą dyskusję o wpływie wyższych stóp procentowych na krypto, co pokazała również amerykańska 10-letnia rentowność powyżej 5%.
Rentowności na wieloletnich szczytach
10-letnia rentowność obligacji skarbowych wzrosła w pięciu dużych gospodarkach do wieloletnich, a nawet wielodekadowych szczytów. W USA i Wielkiej Brytanii poziomy osiągnęły najwyższy poziom od 2007 roku. W Japonii osiągnięto poziom niewidziany od 1996 roku.
W Europie rentowności również dalej rosły. Niemiecka 10-letnia rentowność wzrosła do najwyższego poziomu od 2009 roku, a we Francji osiągnęła poziom niewidziany od 2008 roku. Zdaniem obserwatorów rynku to sygnał, że inwestorzy na całym świecie ponownie żądają wyższej premii za ryzyko państwowe i inflację.
Ropa i zadłużenie mają znaczenie
Wzrost zbiegł się z wyższymi cenami ropy i nowymi napięciami na Bliskim Wschodzie. To podsyca obawy, że inflacja pozostanie uporczywie wysoka, właśnie wtedy, gdy kilka banków centralnych spotyka się w tym tygodniu. Inwestorzy biorą też pod uwagę Fed, gdzie rynek według obecnych cen ocenia wysokie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych.
Do tego dochodzi duże finansowanie państwa. USA mają już za sobą jeden z najsłabszych lat na rynku obligacji od ponad dwóch stuleci, co zwiększa ilość długu, którą rynek musi wchłonąć. Japonia pozostaje szczególnie podatna na ryzyko z powodu długu publicznego przekraczającego 200% produktu krajowego brutto.
Dlaczego ma to znaczenie dla krypto
Wyższe długoterminowe rentowności przekładają się na oprocentowanie kredytów hipotecznych, koszty finansowania firm i budżety rządów. Może to zaostrzyć ogólne warunki finansowe, także dla rynku kryptowalut. Dla europejskich czytelników szczególnie istotne jest to, że ruch nie ma charakteru lokalnego, lecz jednocześnie zachodzi w USA, Europie i Japonii. Oznacza to szerszą rewizję oczekiwań inflacyjnych i ryzyka państwowego, a Bitcoin jest jednym z najbardziej wrażliwych dużych aktywów krypto w takim otoczeniu.
