Grayscale wskazuje Ethereum, Solanę i BNB jako liderów tokenizowanych akcji

Zarządzający aktywami wskazuje przede wszystkim Ethereum, Solanę, Avalanche i BNB Chain jako dobrze ustawione do wzrostu tokenizowanych akcji, które szybko rozwijają się dzięki DeFi i pilotażom instytucjonalnym.

Najważniejsze informacje

• Grayscale uznaje Ethereum, Solanę, Avalanche, BNB Chain i Canton Network za najlepiej przygotowane do tokenizowanych akcji.
• Tokenizowane akcje wzrosły między 2024 a 2025 rokiem niemal o 2.900 procent, z 32 milionów $ do około 963 milionów $.
• Grayscale uważa emisję natywną przez emitenta za najbardziej obiecujący model, podczas gdy płynność i regulacje pozostają nadal ograniczone.

Grayscale wskazuje Ethereum, Solanę, Avalanche, BNB Chain i Canton Network jako sieci, które mogą najmocniej skorzystać na rozwoju tokenizowanych akcji. Zdaniem zarządzającego aktywami ten segment pokazuje, jak blockchain coraz wyraźniej wchodzi do tradycyjnych rynków finansowych, a towarzysząca mu infrastruktura szybko dojrzewa.

Trzy modele tokenizowanych akcji

W nowej nocie badawczej Grayscale opisuje trzy ścieżki, którymi mogą rozwijać się tokenizowane akcje. Pierwsza z nich to model wrapper, w którym token odzwierciedla akcje przechowywane w specjalnym wehikule inwestycyjnym. Według Grayscale właśnie ten model odpowiada dziś za ponad 70 procent wartości tokenizowanych akcji.

Taka konstrukcja daje inwestorom przede wszystkim ekspozycję na cenę, a nie bezpośrednią własność akcji. Z tego powodu dobrze wpisuje się w DeFi oraz handel prowadzony przez całą dobę. Popyt w ostatnich tygodniach dodatkowo przyspieszył, wraz z napływem nowych środków do produktów opartych na tokenizowanych akcjach.

Grayscale zwraca uwagę, że rozkład wartości wyraźnie przesuwa się w stronę kilku sieci. Podmioty trzecie utrzymują większość wartości tokenizowanych akcji, a Ethereum, Solana i BNB Chain odpowiadają za największą część aktywów onchain.

Infrastruktura instytucjonalna zyskuje na znaczeniu

Drugi model polega na przenoszeniu istniejących papierów wartościowych onchain za pośrednictwem regulowanej infrastruktury, w ramach szerszego trendu związanego z tokenizacją aktywów rzeczywistych. Grayscale wskazuje przy tym na pilotaż DTCC na Canton Network, prowadzony na podstawie no-action letter amerykańskiej Securities and Exchange Commission. Start na żywo planowany jest na pierwszą połowę 2026 roku.

Ten segment instytucjonalny nabiera dodatkowego znaczenia, ponieważ DTCC w 2024 roku przetworzyła transakcje papierami wartościowymi o wartości 3,7 (3,24 €) quadrillion. Spółka niedawno została też wraz z Euroclear współprzewodniczącą governance Canton. Ten kierunek wpisuje się w szerszy ruch, w ramach którego duże podmioty, w tym DTCC, BlackRock i Goldman Sachs, prowadzą pilotaże dotyczące tokenizacji akcji, ETF-ów i amerykańskich Treasuries.

Dla europejskich czytelników kryptowalut ważne jest przede wszystkim to, że tokenizowane akcje nie są już wyłącznie eksperymentem z obszaru DeFi. Jeśli duża infrastruktura rynkowa i podmioty regulowane będą przenosić więcej takich produktów na łańcuchowe tory, może to dalej zwiększać znaczenie blockchainów na rynkach kapitałowych, choć ostateczny efekt nadal będzie zależeć od przepisów i sposobu wdrożenia.

Avalanche i Solana w centrum uwagi

Trzeci, najnowszy model zakłada, że spółki emitują swoje akcje natywnie onchain. Securitize w tym miesiącu, podczas debiutu na NYSE, stała się pierwszą nowo notowaną spółką, która przeniosła własne akcje onchain. W dniu debiutu uruchomiła akcje SECZ na Avalanche i Solanie.

Grayscale zakłada, że wszystkie trzy modele będą funkcjonować równolegle jeszcze przez lata. Jednocześnie za najbardziej perspektywiczne uznaje podejście issuer-native, choć płynność na rynkach tokenizowanych pozostaje niska, a przepisy wciąż nie są jednoznaczne. To także tłumaczy, dlaczego zarządzający aktywami największy potencjał widzi w sieciach, które mogą obsłużyć zarówno popyt detaliczny, jak i pilotaże instytucjonalne.

Moment jest istotny. Rynek tokenizowanych akcji urósł między 2024 a 2025 rokiem niemal o 2.900 procent, z 32 milionów $ (28 € milionów) do około 963 milionów $ (843 € milionów). Pokazuje to, jak szybko rozwija się ten segment, podczas gdy rywalizacja o bazową infrastrukturę dopiero się rozpoczyna.