Grayscale stawia HYPE na czele rankingu yieldów w krypto
Grayscale przygląda się tokenom DeFi przez pryzmat wypłat i przychodów, a nie tylko kursu. HYPE i CAKE prowadzą w rankingu, a CRV i JUP wypadają na minusie z powodu dilucji.
Najważniejsze informacje
- Grayscale opublikował ranking oparty na tokenholder yield i adjusted earnings yield dla aktywów krypto.
- Hyperliquid (HYPE) zajmuje pierwsze miejsce w rankingu tokenholder yield z wynikiem 8,0%, a PancakeSwap (CAKE) prowadzi w adjusted earnings yield z 14,4%.
- Pięć z dziesięciu tokenów ma ujemny holder yield; Curve Finance (CRV) jest na końcu z -5,5%, a Jupiter (JUP) ma 3,5% adjusted earnings yield, ale ujemny tokenholder yield.
Grayscale opublikował nowy ranking, w którym aktywa krypto są porównywane pod kątem tokenholder yield i adjusted earnings yield. Hyperliquid (HYPE) zajmuje pierwsze miejsce w pierwszym zestawieniu z wynikiem 8,0%, podczas gdy PancakeSwap (CAKE) prowadzi w drugim zestawieniu z 14,4%. Raport pokazuje tym samym, że w wycenie krypto coraz większe znaczenie mają nie tylko kurs, ale też bazowe przychody i wypłaty dla posiadaczy tokenów.
HYPE i CAKE na czele
W rankingu tokenholder yield Lighter (LIT) plasuje się tuż za HYPE z wynikiem 7,9%. Dalej znajdują się PancakeSwap, Aerodrome (AERO) i Uniswap (UNI). Grayscale oblicza ten yield, sumując staking rewards i buybacki, a następnie odejmując nowo wyemitowane tokeny.
To ostatnie ma duże znaczenie. Jeśli przybywa więcej tokenów, niż wraca do obiegu dzięki rewards lub buybackom, korzyść dla posiadaczy może mimo wszystko okazać się rozczarowująca. Według Grayscale pięć z dziesięciu tokenów na liście ma nawet ujemny holder yield.
Dilucja obniża wynik
Curve Finance (CRV) jest na końcu z -5,5%, a za nim znajduje się Jupiter (JUP) z -2,6%. W przypadku Jupitera różnica między tymi dwoma miarami jest wyraźna: adjusted earnings yield wynosi 3,5%, ale tokenholder yield pozostaje ujemny. Pokazuje to, że protokół może generować zysk, niekoniecznie przekładając się to automatycznie na korzyść dla samego tokena.
Grayscale wykorzystuje te dwie miary, by patrzeć na aktywa krypto inaczej niż na Bitcoina, który firma postrzega przede wszystkim jako cyfrowe złoto. W przypadku wielu innych tokenów, jak podaje raport, przepływy pieniężne mogą być użytecznym sposobem oceny wartości. To wpisuje się w bardziej tradycyjne podejście do instrumentów inwestycyjnych, w którym większą wagę mają przychody i wypłaty niż sam narratyw czy sentyment rynkowy.
Dlaczego ma to znaczenie dla inwestorów
Dla europejskich inwestorów w krypto jest to istotne, ponieważ rynek coraz częściej patrzy szerzej niż tylko na ruchy cen. W przypadku tokenów DeFi różnica między przychodami protokołu a tym, co ostatecznie trafia do posiadaczy tokenów, może być duża. Lista Grayscale pokazuje tę różnicę i wyjaśnia, dlaczego dwa tokeny o podobnej aktywności mogą wypadać zupełnie inaczej.
