Finst

Grayscale dostrzega atrakcyjne wyceny w 15 czołowych protokołach krypto przed ustawą CLARITY Act

Grayscale wskazuje na niskie wyceny protokołów takich jak Hyperliquid i PancakeSwap, a ustawa CLARITY Act może zapewnić większą jasność w zakresie nadzoru CFTC i SEC.

Autor: Zenz van der Wielen
• 2 min czytania
Grayscale dostrzega atrakcyjne wyceny w 15 czołowych protokołach krypto przed ustawą CLARITY Act

Najważniejsze informacje

  • Grayscale Research widzi w 15 największych protokołach krypto generujących przychody niskie wyceny po długotrwałym rynku niedźwiedzia.
  • Hyperliquid prowadzi z przychodami na poziomie 871 mln dolarów; kilka protokołów, w tym PancakeSwap, Meteora i Collector Crypt, notuje mnożniki około 1x rocznych przychodów.
  • Potencjalna ustawa CLARITY Act może wprowadzić większą jasność w zakresie aktywów cyfrowych, ale nadal trwają negocjacje dotyczące stablecoinów, etyki i ochrony deweloperów.

Grayscale Research podkreśla, że potencjalne przyjęcie ustawy CLARITY Act może uwolnić znaczną wartość w największych protokołach krypto generujących przychody. Według Zacha Pandla, szefa badań w Grayscale, 15 czołowych protokołów w sektorze notuje obecnie niskie mnożniki zysków trailing, co wskazuje na atrakcyjne wyceny po długotrwałym rynku niedźwiedzia.

Niskie wyceny i przychody protokołów krypto

Grayscale klasyfikuje te protokoły według ich 12-miesięcznych przychodów, a na czele znajduje się Hyperliquid (HYPE) z 871 mln dolarów (768 mln euro), przed Pump.fun (PUMP) z 459 mln dolarów (405 mln euro). Większość z tych 15 protokołów ma mnożnik przychodów w jednocyfrowym zakresie. Na przykład PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET) i Collector Crypt (CARDS) są notowane w okolicach 1x rocznych przychodów.

Pandl podkreśla, że wiele z tych aplikacji blockchain ma niskie koszty operacyjne. Dzięki temu wydają się tanie, gdy wycenia się je na podstawie zysku lub przepływów pieniężnych, a nie wyłącznie ceny tokena. Prawie wszystkie 15 czołowych protokołów obsługują zastosowania finansowe, a dodatkowo obejmują narzędzia wspierające, takie jak oracle i infrastruktura stakingowa. To wpisuje się w szerszy wzrost DeFi, w ramach którego również Uniswap korzysta z oczekiwań dotyczących większej płynności onchain i tokenized assets.

Wpływ ustawy CLARITY Act na rynek krypto

Ustawa CLARITY Act, która w lipcu 2025 roku przeszła przez Izbę Reprezentantów, a w maju 2026 roku została zatwierdzona przez senacką komisję ds. bankowości, mogłaby zapewnić jasne ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych. Może to przełożyć się na większy wzrost w obszarze tokenized assets i onchain finance, jak przedstawia to również Pandl.

Ustawa przewiduje podział kompetencji regulacyjnych między Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i Securities and Exchange Commission (SEC). Może to doprecyzować klasyfikację i regulację aktywów cyfrowych, co mogłoby wzmocnić zaufanie i aktywność na rynku.

Mimo tych postępów nadal istnieją przeszkody, między innymi w zakresie zapisów dotyczących zysków ze stablecoinów, języka etycznego oraz ochrony deweloperów. Senator Cynthia Lummis poinformowała, że negocjacje są intensywne, a ostateczny tekst może pojawić się na początku lipca.

Dlaczego ma to znaczenie dla europejskich inwestorów krypto

Choć CLARITY Act jest amerykańską ustawą, ustanowienie przejrzystych ram regulacyjnych w Stanach Zjednoczonych może również wpłynąć na globalny rynek krypto. Europejscy inwestorzy mogą odczytywać to jako sygnał, że regulowany wzrost w obszarze onchain finance i tokenized assets staje się możliwy, co może mieć znaczenie dla ich własnych strategii inwestycyjnych oraz dla przyjmowania podobnych regulacji w Europie.

Zastrzeżenie: Treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Podane informacje mogą być niekompletne, nieścisłe lub nieaktualne i nie powinny być traktowane jako wiążące. Żadne treści na tej stronie nie stanowią rekomendacji kupna, sprzedaży ani przechowywania jakiejkolwiek kryptowaluty. Inwestowanie w aktywa kryptograficzne wiąże się z ryzykiem utraty środków.