Jak podaż pieniężna wpływa na cenę Bitcoina

Jak realne jest to, że Bitcoin wzrośnie do jednego miliona dolarów?

Jak realne jest to, że Bitcoin wzrośnie do milion dolarów? Prawdopodobnie znacznie bardziej realne, niż wielu ludzi myśli. Jednym z niedocenianych czynników jest rozwój podaży pieniądza.

Wielu inwestorów postrzega rynek finansowy jako gra o sumie zerowej. Jeśli jakaś akcja lub kryptowaluta rośnie, inna musi spaść albo kapitał musi być wycofany z aktyw monetarnych lub realnej gospodarki. Oparta na stałej podaży pieniądza perspektywa nie jest z grubsza błędna. Wielu inwestorów jednak pomija fakt, że podaż pieniądza w systemie zazwyczaj rośnie, a nie pozostaje stała lub maleje.

Kolejne przykłady i obliczenia pokazują, jak duży wpływ na ceny aktywów wywiera rozszerzanie podaży pieniądza i jaki wpływ może to mieć na kurs Bitcoina.

Disclaimer: Niniejszy artykuł przedstawia wyłącznie pogląd autora i nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji kupna lub sprzedaży.

Podaż pieniądza: czynnik 100 w 60 lat

Aby uzyskać wgląd w skalę, warto przyjrzeć się rozwojowi agregatów podaży pieniądza.

Podaż pieniądza M3 w dolarach amerykańskich wzrosła od 1960 roku o niemal 100-krotną wartość. Już w okresie 2010–2020 sama podaż M3 podwoiła się z około 8 bilionów USD do około 16 bilionów USD — z silnym trendem wzrostowym. Zaledwie dwa lata później osiągnie 21,5 biliona USD.

Pomimo tymczasowego ograniczenia podaży pieniądza z powodu inflacji (tightening), nie można założyć, że będzie ona stała lub spadała. Biorąc pod uwagę problem zadłużenia, prawdopodobieństwo jest odwrotne: po krótkiej przerwie podaża pieniądza prawdopodobnie znacznie rośnie w sposób wykładniczy, a nie liniowy, co sugeruje wykres.

Inflacja działa jak pożywka dla Bitcoina i innych aktywów

Prawdziwa inflacja gospodarcza może być niska — z pewnymi wyjątkami jak obecnie — leczHistoryczny efekt ekspansji podaży pieniądza był widoczny głównie w postaci inflacji aktywów. Kapitalizacja rynkowa akcji i innych klas aktywów ilustruje to.

W ostatnich 13 latach kapitalizacja rynkowa 500 najcenniejszych amerykańskich akcji od 2010 roku wzrosła czterokrotnie z około 11 bilionów USD do około 40 bilionów USD. Jeśli sprawdzimy kapitalizację 100 najcenniejszych aktywów — 89 akcji, 5 ETF-ów lub indeksów, 4 metale szlachetne, 2 kryptowaluty — widać, jak szybko kapitalizacja rynkowa rosła w ostatnich latach.

• The following example illustrates the growth: The most valuable publicly traded company was worth about 270 billion dollars twenty years ago (Microsoft). Today, the most valuable public company is ten times higher, at 2.75 trillion dollars (Apple).

Najbardziej wartościowe firmy notowane na giełdzie były dwie dekady temu warte około 270 miliardów dolarów (Microsoft). Obecnie najcenniejsza spółka notowana na giełdzie ma wartość 2,75 biliona dolarów (Apple).

Chociaż można powiedzieć, że to głównie duże firmy technologiczne zdobyły niesprawiedliwie duży kawałek tortu, kapitalizacja rynkowa mniejszych firm i firm z innych sektorów również w ostatnich latach znacząco rośnie.

Uważaj na punkty odniesienia

Implikacją jest konieczność powstrzymania się od skupiania uwagi wyłącznie na bieżącej kapitalizacji rynkowej przy długoterminowej perspektywie inwestycyjnej. Klasycznym przykładem jest kapitalizacja złota, która wynosi około 12 bilionów dolarów. Zwolennicy Bitcoina często porównują kapitalizację Bitcoina, około 500 miliardów dolarów, z tą samą kapitalizacją złota.

Oczywiście można wyliczyć i powiedzieć, że Bitcoin wzrośnie do ponad 500 000 dolarów, jeśli Bitcoin zrówna się z kapitalizacją złota (czynnik 22). Założenie to jest jednak wysoce uproszczone, ponieważ sugeruje, że kapitalizacja złota w najbliższych latach nie ulegnie zmianie. Cena złota od 2000 roku praktycznie wzrosła dziesięć razy. Dlatego nie można założyć, że złoto będzie miało w ciągu dziesięciu lat kapitalizację wciąż na poziomie około 12 bilionów dolarów.

Światowy sektor akcyjny, który obecnie odpowiada za około 108 bilionów USD, prawdopodobnie w najbliższych latach osiągnie znacznie wyższe kapitalizacje, zgodnie ze wzrostem PKB i rosnącą podażą pieniądza. Dziesięć lat temu było to nieco ponad 65 bilionów USD.

Dług a podaż pieniądza

Nasz wzrost zadłużenia jest jednocześnie silnie powiązany z rosnącą podażą pieniądza. Niezależnie od tego, jaką wykładnię grafiki wybierzesz w tym kontekście, jedynej możliwej drodze jest silny wzrost w górę. Biorąc pod uwagę ogromne potrzeby refinansowania państw, firm i gospodarstw domowych, wzrost podaży pieniądza w obecnym systemie jest niemal pewny w najbliższych latach.

Nasz system gospodarczy może wytrzymać obecne opóźnienie w rozszerzaniu płynności przez kilka miesięcy, ale nie przez kilka lat. Znacznie prawdopodobne jest, że wahadło wróci i zobaczymy podwojenie, a nawet potrojenie podaży pieniądza do końca tej dekady.

Bitcoin do jednego miliona dolarów?

Na podstawie doświadczeń z przeszłości możemy oczekiwać, że Bitcoin silnie zareaguje na rozszerzenie podaży pieniądza. Maksymalna możliwa kapitalizacja rynkowa Bitcoina nie jest ograniczona i jest pochodną od podaży pieniądza.

Dlatego cena Bitcoina może również wzrosnąć do 500 000 dolarów, a nawet do miliona dolarów, bez konieczności doganiania fizycznego złota pod względem kapitalizacji. Prognoza znanego inwestora Cathie Wood z ARK Innovation, że Bitcoin przekroczy granicę 1 miliona dolarów w 2030 roku, nie jest więc taka zła.

Oczywiście bez adopcji na szeroką skalę Bitcoin nie odniesie sukcesu, ale tutaj BTC również idzie we właściwym kierunku. Pomimo ciszy na rynku kryptowalut wszystkie techniczne wskaźniki — hashrate, liczba portfeli, węzłów itp. — jasno przemawiają, o ile nie dajesz się ponosić co tydzień czy miesiąc tematyce.

Disclaimer: Niniejszy artykuł przedstawia wyłącznie pogląd autora i nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji kupna lub sprzedaży.