Indie rozpoczynają tokenizację obligacji korporacyjnych o wartości 620 mld $
Demat 2.0 SEBI łączy tokenizowane obligacje z cyfrową rupią RBI. Pilotaż ma przyspieszyć rozliczenia na rynku wartym ponad 620 mld $.
Najważniejsze informacje
- Indie uruchomiły Demat 2.0, pilotaż SEBI dotyczący tokenizacji obligacji korporacyjnych za pośrednictwem blockchaina i cyfrowych pieniędzy banku centralnego.
- Pierwsze transakcje dotyczyły REC, Larsen & Toubro oraz IIFL Finance, które pozyskały odpowiednio ₹500 crore, ₹500 crore i ₹25 crore.
- Pilotaż łączy obligacje i cyfrowe rupie w celu jednoczesnego rozliczenia, a później może zostać rozszerzony na handel wtórny i inwestorów detalicznych.
Indie rozpoczęły rozliczanie obligacji korporacyjnych za pośrednictwem technologii blockchain i cyfrowych pieniędzy banku centralnego. Dzięki pilotowi Demat 2.0 regulator SEBI rozwija tokenizację na rynku, który od lat pozostaje duży i ważny dla lokalnego finansowania.
Demat 2.0 rusza
SEBI uruchomił w tym tygodniu Demat 2.0, pilotaż oparty na elektronicznych rachunkach, z których indyjscy inwestorzy już korzystają przy akcjach i obligacjach. W ramach tego systemu obligacje korporacyjne mogą być emitowane jako cyfrowe tokeny na rozproszonej księdze zarządzanej przez regulowane podmioty rynkowe.
Pierwsze transakcje zostały już przeprowadzone. Państwowa spółka REC pozyskała wcześniej w tym miesiącu ₹500 crore, czyli około 56 mln $ (48,2 mln €). Następnie Larsen & Toubro pozyskało kolejne ₹500 crore, a IIFL Finance zebrało ₹25 crore, czyli około 2,8 mln $ (2,4 mln €).
Same obligacje pozostają tradycyjne, z ustalonym oprocentowaniem, terminem zapadalności i prawami inwestorów. Różnica dotyczy rozliczenia: tokenizowane obligacje i cyfrowe rupie, którymi dokonywana jest płatność, mogą poruszać się razem zamiast przechodzić przez oddzielne systemy.
Rozliczenia przez cyfrową rupię
Demat 2.0 łączy rejestr tokenizowanych obligacji z hurtową cyfrową rupią Reserve Bank of India za pośrednictwem Unified Market Interface. Dzięki temu obligacja i środki na płatność mogą być rozliczane jednocześnie, co zmniejsza ryzyko rozliczeniowe po obu stronach transakcji.
W klasycznym rozliczeniu płatność i dostawa przebiegają przez oddzielne systemy. Jeśli jedna strona utknie wcześniej niż druga, jedna z nich pozostaje narażona na ryzyko. Łącząc oba etapy, Indie próbują usprawnić ten proces.
Także płatności odsetkowe i spłaty mogą być obsługiwane przez smart contracts. W późniejszych etapach pilotażu przewidywany jest handel wtórny, a ostatecznie także dostęp dla inwestorów detalicznych.
Dlaczego to ma znaczenie
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie istotne jest to, że Indie nie wyprowadzają tokenizacji poza system finansowy, lecz włączają ją do istniejącej struktury rynku. Kraj pozostaje ostrożny wobec prywatnych kryptowalut, ale wykorzystuje blockchain i cyfrowe pieniądze banku centralnego do regulowanych instrumentów inwestycyjnych.
To wpisuje się w szerszy trend w Indiach, gdzie także inne sektory wykorzystują blockchain, aby usprawnić finansowanie i weryfikację. Rynek obligacji korporacyjnych urósł w ostatnich latach z około 360 mld $ (310 mld €) w 2016 roku do 645 mld $ (555 mld €) w 2025 roku. Jednocześnie w roku finansowym 2025-26 rynek po raz pierwszy od czterech lat odnotował spadek emisji obligacji korporacyjnych, co dodatkowo zwiększa znaczenie poszukiwania bardziej efektywnych rozliczeń.
