Robinhood broni tokenów akcyjnych w sporze z AMC
Tenev twierdzi, że AMC nie ma prawa weta wobec tokenów ERC-20 Robinhooda, które są zabezpieczone w stosunku 1 do 1, ale nie dają prawa głosu. Spór dotyczy też europejskich regulacji dotyczących tokenizowanych akcji.
Najważniejsze informacje
- CEO Robinhooda Vlad Tenev odrzuca krytykę prezesa AMC Adama Arona dotyczącą stock tokens.
- Tenev twierdzi, że emitenci nie mogą decydować o każdym produkcie finansowym powiązanym z ich akcjami.
- Spór dotyczy praw, zabezpieczenia i przejrzystości tokenizowanych akcji w Europie i na rynku kryptowalut.
CEO Robinhooda Vlad Tenev odrzucił krytykę prezesa AMC Adama Arona dotyczącą stock tokens. W wywiadzie dla CNBC powiedział, że spółki notowane na giełdzie nie mogą decydować o każdym produkcie finansowym związanym z ich akcjami, podczas gdy dyskusja o tokenizowanych akcjach na rynku kryptowalut nabiera tempa.
Tenev odrzuca prawo weta
Tenev powiedział, że emitenci mają kontrolę nad prawami i obowiązkami akcji, które emitują, ale nie nad wszystkim, co później robią z tymi akcjami inne podmioty. Jego zdaniem dotyczy to również Robinhood stock tokens, które według jego wyjaśnienia nie wymagają automatycznie zgody spółki stojącej za akcjami.
Szef Robinhooda zabrał publicznie głos po raz pierwszy od czasu, gdy spór wybuchł w zeszłym tygodniu. Aron wcześniej nazwał ten produkt „fake market” dla akcji AMC i zagroził zaangażowaniem amerykańskiej Securities and Exchange Commission. Później określił tokeny jako „contemptible” i „outrageous” oraz zażądał, by Robinhood zaprzestał handlu tokenami powiązanymi z AMC.
Jak są skonstruowane tokeny
Tenev wyjaśnił też dokładniej konstrukcję stock tokens. Według niego każdy token jest zabezpieczony w stosunku 1 do 1 przez bazową pozycję utrzymywaną jako zabezpieczenie, a sam token jest dowodem długu. Inwestorzy otrzymują dywidendę, ale nie prawa głosu związane z bazowymi akcjami.
Taka struktura dotyka szerszego pytania w branży: kiedy coś jest jeszcze tokenized stock, a kiedy jest przede wszystkim osobnym produktem finansowym, który jedynie odnosi się do akcji? Stock tokens Robinhooda to tokeny ERC-20 emitowane przez Robinhood Assets (Jersey) Limited. Zapewniają ekspozycję ekonomiczną na amerykańskie akcje i ETF, ale nie dają żadnych praw prawnych ani ekonomicznych wobec samego emitenta. Tokeny nie są zarejestrowane zgodnie z amerykańskim prawem papierów wartościowych i nie są dostępne dla osób z USA.
Dlaczego ma to znaczenie dla Europy
Dyskusja jest też istotna dla europejskich platform kryptowalutowych i inwestycyjnych, ponieważ tokenizowane akcje coraz częściej znajdują się na styku tradycyjnych rynków i produktów blockchainowych. Dla nadzorców i platform w Europie nie chodzi więc wyłącznie o technologię, ale także o to, jakie dokładnie prawa reprezentuje dany token i jak jasno jest to wyjaśniane inwestorom.
Graham Rodford, CEO regulowanej w Wielkiej Brytanii platformy aktywów cyfrowych Archax, powiedział, że istnieje ważna różnica między umieszczeniem prawdziwej akcji na blockchainie a emisją osobnego instrumentu, który śledzi tę akcję. Carlos Domingo z firmy tokenizacyjnej Securitize również zwrócił uwagę na ryzyko, że takie produkty mogą oderwać się od ceny referencyjnej. Wskazał parę handlową powiązaną z AMC, która była notowana około 60 razy powyżej ceny referencyjnej AMC, co jego zdaniem pokazuje, jak cienkie rynki tokenów mogą odbiegać od akcji, które mają śledzić.
Również w innych częściach rynku rośnie zainteresowanie tego typu konstrukcjami. tokenizowane produkty ETF pokazują, że dostawcy coraz częściej szukają modelu, który łączy ekspozycję ekonomiczną z bardziej przejrzystą strukturą prawną.
