Rynek RWA rośnie, ale aktywność on-chain wciąż pozostaje ograniczona

Według nowych badań rynek RWA przekroczył 60 miliardów dolarów, ale handel pozostaje silnie skoncentrowany i często nieaktywny. W Europie regulacje podobne do MiCA wpływają na płynność i wykorzystanie.

Najważniejsze informacje

• Rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych przekroczył 60 miliardów dolarów, ale nadal jest silnie skoncentrowany i mało płynny.
• Spośród 1 289 tokenizowanych aktywów o wartości ponad 100 000 dolarów 910 nie odnotowało tygodniowych transferów, co łącznie odpowiadało 32,9 miliarda dolarów.
• Produkty regulowane w UE odpowiadają za 3,3 miliarda dolarów, czyli 6% rynku bazowego, co pokazuje znaczenie regulacji regionalnych.

Rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych przekroczył już 60 miliardów dolarów (52,6 miliarda euro), ale nowe badania pokazują, że duża część tej wartości pozostaje skupiona w kilku produktach, mało płynna albo wręcz nieaktywna na chain. W ujęciu BeInCrypto Intelligence to sektor, który rośnie bardzo szybko, lecz wciąż nie wszędzie działa jak dojrzały rynek.

Koncentracja pozostaje skrajnie wysoka

W raporcie Real State of Tokenization in 2026, przygotowanym na podstawie danych RWA.xyz, przeanalizowano ponad 7 000 produktów w 12 klasach aktywów. Z opracowania wynika, że zaledwie 62 aktywa odpowiadają za 88% wartości rynku, a pięć produktów łącznie stanowi około połowy całej wyceny.

To oznacza bardzo nierówną strukturę, podobnie jak w przypadku aktywności handlowej. Spośród 1 289 tokenizowanych aktywów o wartości ponad 100 000 dolarów (87 700 euro) aż 910, o łącznej wartości 32,9 miliarda dolarów (28,8 miliarda euro), nie zanotowało tygodniowych transferów. Innymi słowy, znaczna część rynku jest obecna on-chain, ale praktycznie nie wykazuje ruchu.

Frikcje instytucjonalne mają znaczenie

Według ekspertów cytowanych przez BeInCrypto część problemu wynika z tego, że instytucje muszą działać jednocześnie w wielu blockchainach i w różnych reżimach regulacyjnych. Graham Rodford, prezes Archax, uważa, że duzi zarządzający aktywami nie powinni być zmuszani do wyboru jednej sieci. Opowiada się za regulowaną warstwą obejmującą emisję, handel, custody i settlement.

To wpisuje się w szerszy trend. Podmioty instytucjonalne coraz częściej testują tokenized securities w ramach istniejącej infrastruktury rynkowej, a regulatorzy w różnych regionach próbują wypracować praktyczne zasady działania. Test na żywo DTCC z tokenized securities pokazuje, jak tradycyjna infrastruktura settlement może odegrać w tym procesie ważną rolę. Jednocześnie rynek pozostaje mocno skoncentrowany, a tokenizowane amerykańskie Treasuries stanowią dużą część całkowitej wartości, co podkreśla zależność od kilku kategorii produktów.

Dlaczego ma to znaczenie dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie istotne jest to, że raport wskazuje jedynie 3,3 miliarda dolarów (2,9 miliarda euro) produktów regulowanych w UE, czyli 6% rynku bazowego. To sugeruje, że regulacje regionalne i lokalna struktura rynku nadal w dużym stopniu decydują o tym, gdzie rozwijają się płynność i wykorzystanie.

Sygnum ostrzega w tym kontekście przed rozdrobnieniem płynności między regionami, jeśli poszczególne jurysdykcje będą utrzymywać odmienne standardy. W przypadku tokenizacji oznacza to nie tylko wprowadzanie kolejnych produktów on-chain, lecz przede wszystkim zapewnienie, że będą one użyteczne w ramach lokalnych wymogów zgodności regulacyjnej i istniejących procesów finansowych.