Senat blokuje ustawę Clarity Act, nagrody za stablecoiny pozostają
Amerykański Senat zablokował próbę ograniczenia nagród za stablecoiny, a GENIUS Act oraz rola Circle i Coinbase podtrzymują dyskusję o odsetkach od USDC.
Najważniejsze informacje
- Amerykański Senat 15 września 2026 roku nie procedował dalej nad ustawą Clarity Act, przez co ograniczenia dotyczące nagród za stablecoiny na razie nie wejdą w życie.
- Ustawa GENIUS Act od 18 stycznia 2027 roku zakazuje emitentom payment stablecoins wypłacania odsetek lub yield posiadaczom, chyba że regulatorzy wcześniej ustanowią ostateczne zasady.
- Circle i Coinbase zarabiają na rezerwach USDC, a rynek z mieszanymi reakcjami przyjął fiasko ustawy.
Amerykański Senat 15 września 2026 roku nie procedował dalej nad ustawą Clarity Act. W ten sposób utknęła próba ograniczenia nagród za stablecoiny, a dyskusja o odsetkach od tokenów powiązanych z dolarem pozostaje na razie otwarta. Dla użytkowników USDC w Coinbase i emitenta Circle nic się teraz nie zmienia, ale szerszy spór z bankami i organami nadzoru nie jest przez to zakończony.
Co miała regulować ustawa
Ustawa Clarity Act miała rozróżniać odsetki wypłacane przez samego emitenta od nagród wynikających z handlu lub innych działań. To właśnie to rozróżnienie było ważne dla platform kryptowalutowych, ponieważ nagrody za stablecoiny w praktyce często przypominają odsetki na koncie oszczędnościowym. Banki uznawały to za ryzyko, ponieważ takie produkty mogą odciągać depozyty ze zwykłych rachunków płatniczych.
To napięcie trwało już od dłuższego czasu. Ustawa GENIUS Act, podpisana w lipcu 2025 roku, zakazuje emitentom payment stablecoins wypłacania posiadaczom odsetek lub yield. Ustawa ma wejść w życie 18 stycznia 2027 roku albo 120 dni po wydaniu ostatecznych zasad przez federalnych regulatorów. Nieudane głosowanie nad Clarity Act na razie niczego w tym zakresie nie zmienia.
Circle i Coinbase odczuwają presję
Dyskusja dotyczy nie tylko przepisów, ale też przepływów pieniędzy. Według 247 Wall St. nagrody pochodzą z rezerw stojących za USDC, które są lokowane między innymi w amerykańskie Treasury bills i umowy repo. W drugim kwartale 2026 roku Circle raportował średnią podaż USDC w obiegu na poziomie 76,5 mld dolarów oraz 668 mln dolarów przychodów z rezerw. Coinbase zarobił w tym samym okresie 292 mln dolarów na stablecoinach, czyli około jedną czwartą całkowitych przychodów.
Znaczenie ma też otoczenie stóp procentowych. Federal Reserve 16 września ustaliła górny pułap swojej stopy procentowej na 4,00%, podczas gdy krótkoterminowe Treasury bills według przytoczonych danych przynosiły od 3,87% do 4,08%. Circle otrzymuje te wpływy jako przychód z rezerw i dzieli część z Coinbase, które następnie przekazuje część dalej użytkownikom.
Dlaczego to nadal ma znaczenie
Dla europejskich obserwatorów rynku krypto jest to istotne przede wszystkim dlatego, że amerykańskie zasady dotyczące stablecoinów często wyznaczają kierunek dla reszty rynku. Jeśli nagrody za stablecoiny w USA zostaną dalej ograniczone, może to wpłynąć na to, jak duże platformy projektują swoje produkty i jak regulatorzy na innych rynkach patrzą na podobne konstrukcje. Głosowanie pokazuje też, że polityczny spór między bankami a platformami kryptowalutowymi jest jeszcze daleki od rozstrzygnięcia.
Rynek zareagował tymczasem mieszanie. W tygodniu 17 września akcje Circle spadły o 5,79%, podczas gdy Coinbase wzrósł o 0,98%. 16 września, w dniu decyzji Fed, oba walory zyskały w trakcie sesji ponad 5%, ale po fiasku ustawy nie było wyraźnej ulgi ani silnego rajdu.
Nieudane głosowanie wpisuje się w szerszą amerykańską debatę o nagrodach za stablecoiny. Wcześniej banki ostrzegały już, że takie zachęty mogą odciągać depozyty, podczas gdy firmy kryptowalutowe argumentują, że zasady dotyczące nagród nie są jeszcze ostateczne.
