Strategy uruchamia program skupu akcji o wartości 2 mld dolarów i dopuszcza sprzedaż bitcoinów

Nowa polityka kapitałowa daje Strategy przestrzeń na buybacki i ewentualną sprzedaż BTC, przy jednoczesnym utrzymaniu największej korporacyjnej pozycji w bitcoinie. Rynek zareagował natychmiast na MSTR, STRC i cenę bitcoina.

Najważniejsze informacje

• Strategy zaprezentowała nowy Digital Credit Capital Framework, który ma wspierać preferred securities, zwiększać elastyczność bilansu i długoterminowo utrzymać bitcoiny.
• Rada zatwierdziła skup Digital Credit Securities do 1 mld dolarów oraz buybacki akcji Class A do 1 mld dolarów, bez wyznaczonej daty zakończenia.
• Strategy może sprzedawać bitcoiny w ramach Bitcoin Monetization Program, aby uzupełniać rezerwy, wypłacać dywidendy lub finansować repurchases.

Strategy w poniedziałek ogłosiła nowy Digital Credit Capital Framework, czyli zestaw rozwiązań kapitałowych, który ma wzmocnić preferred securities, dać spółce większą swobodę w zarządzaniu bilansem i jednocześnie utrzymać pozycję w bitcoinie w długim terminie. Firma stawia więc na większą płynność, ale nie odchodzi od swojej strategii BTC treasury.

Nowa struktura kapitałowa

Spółka wdrożyła już politykę rezerw w dolarze amerykańskim, zatwierdzoną wcześniej przez radę, a także podniosła roczną stopę dywidendy dla Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, STRC, do 12% dla okresów dywidendowych rozpoczynających się 1 lipca. Strategy informuje, że jej rezerwa dolarowa wynosi obecnie około 2,55 mld dolarów (2,2 mld euro), co ma wystarczyć na około 17,4 miesiąca wypłat dywidend i odsetek od preferred.

Rada spółki zgodziła się również na skup Digital Credit Securities o wartości do 1 mld dolarów (0,9 mld euro) oraz dodatkowe buybacki akcji zwykłych Class A o wartości 1 mld dolarów (0,9 mld euro). To jednak jedynie upoważnienie, a nie obowiązek. Programy nie mają stałej daty zakończenia i mogą zostać w każdej chwili zmienione, zawieszone albo zakończone. Według Strategy ewentualne działania będą zależeć od warunków rynkowych i od tego, czy rzeczywiście przyniosą wartość.

Bitcoin pozostaje kluczową rezerwą

Nowym elementem jest także Bitcoin Monetization Program. Dzięki niemu Strategy może sprzedać BTC, jeśli zarząd uzna taki ruch za korzystny. Pozyskane środki mogą posłużyć do uzupełnienia rezerwy USD, wypłaty dywidend i odsetek od preferred albo sfinansowania repurchases. Spółka podkreśla przy tym, że program nie nakłada obowiązku sprzedaży bitcoina.

Strategy, która od sierpnia 2020 roku jest znana jako największy korporacyjny posiadacz Bitcoina, utrzymuje więc ten kierunek, ale jednocześnie aktywniej zarządza strukturą kapitałową. W maju spółka odkupiła za 1,5 mld dolarów (1,3 mld euro) zero-coupon convertible notes, przy czym do spłaty zadłużenia z dyskontem 8% potrzebne było 1,38 mld dolarów (1,2 mld euro). To pokazuje, że grupa od dłuższego czasu dostosowuje swoją strukturę finansowania.

Nowe podejście pojawia się w momencie, gdy rynek coraz uważniej śledzi relację między kursem akcji Strategy a wartością jej zasobów bitcoinów. Wycena MicroStrategy spada poniżej wartości zasobów Bitcoina wcześniej opisywał, jak zniknęła premia, co sprawia, że nowa emisja akcji staje się bardziej wrażliwa.

Dlaczego ma to znaczenie dla Europy

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto szczególnie ważne jest to, że jeden z najbardziej rozpoznawalnych giełdowych nabywców BTC formalnie powiązał teraz swoją politykę treasury z buybackami, rezerwami i możliwą sprzedażą bitcoina. Na koniec maja Strategy posiadała około 843 738 BTC, co odpowiadało pozycji o wartości około 65,25 mld dolarów (57,2 mld euro), dlatego każda zmiana polityki kapitałowej przyciąga dodatkową uwagę na rynku krypto. Pokazuje to też, jak bardzo zatarła się już granica między spółką technologiczną, wehikułem finansowym a bitcoinowym treasury.

Na giełdzie komunikat został przyjęty natychmiast: MSTR przed sesją zyskał 6%, STRC wzrósł o 9%, a bitcoin był notowany powyżej 60 000 dolarów (52 600 euro), około 60 500 dolarów (53 100 euro).