Były insider FCA o luce między brytyjskimi ambicjami kryptowalutowymi a ich realizacją

Zdaniem byłej decydentki FCA Isadory Arredondo Brexit, zarządzanie kryzysowe i powolne procesy licencyjne hamują brytyjski rynek kryptowalut. W przeciwieństwie do MiCA Wielka Brytania próbuje wtłoczyć kryptowaluty w istniejące ramy, wywierając dodatkową presję na stablecoiny.

Najważniejsze informacje

• Wielka Brytania chce stać się wiodącym centrum kryptowalutowym, ale według byłej decydentki FCA Isadory Arredondo ambicje polityczne i ich wdrażanie wyraźnie się rozmijają.
• FCA większy priorytet nadawała Brexitowi, kryzysowi związanym z pandemią i ochronie konsumentów, przez co kryptowaluty otrzymywały mniej uwagi, a mniejsze firmy mierzą się z powolnymi zatwierdzeniami.
• Arredondo opowiada się za interoperacyjnością i wspólnymi standardami między sieciami blockchain, stablecoinami i projektami pieniądza cyfrowego, wskazując Unię Europejską jako przykład.

Ambicja Wielkiej Brytanii, by stać się wiodącym centrum kryptowalutowym, napotyka zasadniczą lukę między założeniami politycznymi a ich faktycznym wdrożeniem. Isadora Arredondo, była decydentka w Financial Conduct Authority (FCA), a obecnie wiceprzewodnicząca ds. globalnej polityki w Hedera, podkreśla, że ta rozbieżność jest jednym z głównych powodów, dla których brytyjski rynek kryptowalut nie rozwija się szybciej.

Wpływ Brexitu i zarządzania kryzysowego

W czasie pracy w FCA w latach 2018-2021 Arredondo obserwowała, jak regulator zmagał się z dużymi wyzwaniami zewnętrznymi. Najpierw Brexit wymagał gruntownej rewizji ram regulacyjnych, aby możliwe było funkcjonowanie niezależnie od Unii Europejskiej. Następnie uwaga przesunęła się na działania kryzysowe związane z pandemią COVID-19, takie jak wspieranie banków i zarządzanie kredytami. Te kolejne priorytety sprawiły, że kryptowaluty, początkowo temat poboczny, otrzymywały w organizacji mniej uwagi.

Dodatkowo następstwa dużych upadków inwestycyjnych, takich jak London Capital & Finance oraz Woodford Fund, doprowadziły do jeszcze silniejszego nacisku na ochronę konsumentów. Pod kierownictwem prezesa Nikhila Rathi kryptowaluty były coraz częściej analizowane właśnie z tej perspektywy, co dodatkowo komplikowało regulacje.

Dwa tory regulacji kryptowalut

Arredondo wskazuje na podział w podejściu FCA: proaktywne nastawienie wobec dużych instytucji finansowych oraz bardziej zachowawcze, biurokratyczne podejście wobec startupów i firm kryptowalutowych nastawionych na klientów detalicznych. Podczas gdy podmioty instytucjonalne korzystają z inicjatyw takich jak Digital Securities Sandbox i współpraca w zakresie tokenizacji, mniejsze firmy doświadczają długich procesów zatwierdzania i powtarzających się ocen.

W przeciwieństwie do europejskich przepisów MiCA, które zostały stworzone specjalnie dla kryptowalut, Wielka Brytania próbuje dopasować działalność kryptowalutową do istniejących ram. Prowadzi to do opóźnień i frustracji w sektorze, zwłaszcza biorąc pod uwagę ostrożne podejście Bank of England do stablecoinów. Niedawno wycofano nawet wcześniejszą propozycję wprowadzenia limitów na posiadanie stablecoinów na rzecz makroekonomicznego limitu całkowitej podaży systemowych stablecoinów.

Arredondo podkreśla jednak, że przestrzeganie brytyjskich zasad może ostatecznie przynieść korzyści. Dobrze regulowane firmy budują zaufanie instytucjonalne i dzięki temu mogą rozwijać się skuteczniej.

Współpraca i interoperacyjność jako kolejny krok

W Hedera Arredondo koncentruje się na szerszych wyzwaniach związanych z walutami cyfrowymi. Zwraca uwagę na brak skoordynowanego podejścia do interoperacyjności między różnymi sieciami blockchain, stablecoinami i projektami pieniądza cyfrowego. Jej zdaniem konieczne jest opracowanie standardów rynkowych, które umożliwią współpracę, zamiast tego, by każda strona osobno tworzyła własne innowacyjne rozwiązania.

Staje się to tym ważniejsze, że rządy, banki i firmy eksperymentują z tokenizowanymi depozytami, stablecoinami oraz cyfrowymi walutami banków centralnych (CBDC). Arredondo wskazuje Unię Europejską jako przykład, gdzie różne formy pieniądza cyfrowego mogą współistnieć w ramach jednego systemu. To wpisuje się w szerszy europejski zwrot ku cyfrowemu euro, dla którego parlament niedawno zatwierdził ważne ramy.

Znaczenie dla europejskich trendów kryptowalutowych

Doświadczenia i spostrzeżenia Arredondo dostarczają cennego kontekstu europejskim entuzjastom kryptowalut. Sytuacja w Wielkiej Brytanii pokazuje, jak ambicje polityczne mogą zderzać się z realiami operacyjnymi, co może mieć znaczenie także w innych jurysdykcjach. Jej apel o interoperacyjność i zharmonizowane standardy podkreśla również znaczenie współpracy na europejskim rynku kryptowalut, zwłaszcza teraz, gdy waluty cyfrowe coraz mocniej integrują się z tradycyjnym systemem finansowym.