Arthur Hayes vê bolha de IA e Bitcoin como saída
Hayes associa a expansão da IA a dívida elevada e a um possível bailout. Nesse cenário, vê Bitcoin e outras criptomoedas como absorção da liquidez libertada.
Pontos principais
- Arthur Hayes alerta que a rápida expansão dos centros de dados de IA pode terminar num colapso e, depois, num bailout.
- Segundo Hayes, Bitcoin pode beneficiar se, após essa operação de resgate, surgir liquidez excedente.
- A vaga de IA já está a afetar os mineradores de Bitcoin, que cada vez mais estão a mudar para computação de IA e a fechar novos contratos.
Arthur Hayes alerta que a enorme expansão de data centers de IA pode acabar por se transformar num colapso e num bailout. Segundo o antigo líder da BitMEX, Bitcoin poderá então, em conjunto com outras criptomoedas, beneficiar da liquidez excedente que vier a ser libertada.
A expansão da IA está a tornar-se mais cara
Hayes disse à CNBC na Gamma Prime Investing Conference, em Singapura, que as despesas atuais, segundo ele, equivalem a desperdiçar “multi-trillion dollars”. Para a expansão americana, as estimativas variam entre 2,8 biliões de dólares (2,5 biliões de euros) até 2030 e 10,3 biliões de dólares (9,1 biliões de euros) até 2032, noticiou a Forbes. Segundo a plataforma de crédito Atrium, já foram angariados pelo menos 1,3 biliões de dólares (1,2 biliões de euros) em dívida.
Ele espera que o setor, após a fase de construção, fique com capacidade de computação barata e amplamente disponível. Nomes de peso como SpaceX, OpenAI e Anthropic impulsionam grande parte da procura, mas, segundo o próprio Hayes, ainda não geram lucro. O economista da Columbia, Stijn van Nieuwerburgh, afirmou anteriormente que seriam necessários 3,7 biliões de dólares (3,3 biliões de euros) em receitas anuais para obter um retorno de 10% sobre essas despesas até 2032. Também o MIT alertou anteriormente que a enorme aposta em data centers de IA só pode resultar se a produtividade crescer depressa o suficiente.
Bitcoin como absorção de liquidez
Hayes associa o seu alerta a um padrão conhecido de vagas tecnológicas anteriores: primeiro constrói-se em excesso, depois segue-se um colapso e, por fim, uma operação de resgate. Disse que os investidores que se posicionarem para esse bailout podem beneficiar disso, e referiu-se às consequências da crise financeira de 2008.
Para as criptomoedas, vê sobretudo Bitcoin como possível vencedor. Hayes disse que Bitcoin e outras criptomoedas podem absorver a liquidez excedente quando o resgate chegar. Espera que o momento em que o setor seja realmente posto à prova só surja no final de 2027 ou em 2028.
O que isto significa para os mineradores
A vaga de IA já está a afetar parte do setor de mineração de Bitcoin. Vários antigos mineradores passaram para computação de IA, enquanto as empresas com acesso a eletricidade conseguem, segundo o analista da BTIG Greg Lewis, fechar contratos com relativa facilidade. Isso também levou a subidas de preço, entre outras, da Cipher Digital e da TeraWulf.
A Riot Platforms assinou ainda em agosto um contrato de arrendamento de 9,1 mil milhões de dólares (8,1 mil milhões de euros) por 20 anos com a Anthropic para 191 megawatts no Texas. A empresa também vendeu Bitcoin para financiar essa mudança. As participações desceram no segundo trimestre de 15.680 BTC para 11.380 BTC.
Para os seguidores europeus de criptomoedas, o mais relevante é que Hayes não baseia a sua visão apenas no próprio Bitcoin, mas na ligação mais ampla entre investimentos em IA, acumulação de dívida e liquidez posterior. Se o setor de IA vier, de facto, a enfrentar problemas de financiamento, isso também poderá ter consequências para as empresas que já estão a tirar partido dessa procura, incluindo mineradores que alargaram o seu modelo de negócio.
