Bitcoin ETF’s podem triplicar o ouro, diz Balchunas
Balchunas aponta para investidores mais jovens, entrada institucional e distribuição através da BlackRock e da Fidelity. Os spot Bitcoin ETF’s norte-americanos já gerem mais de 1,26 milhões de BTC.
Pontos principais
- Eric Balchunas pensa que os Bitcoin ETF’s poderão, no final, gerir três vezes mais ativos do que os ETF’s de ouro.
- Ele aponta os investidores mais jovens, mais capital institucional e uma forte distribuição através de grandes entidades como razões.
- Os Bitcoin ETF’s norte-americanos detêm agora cerca de 1,26 milhões de BTC, enquanto o iShares Bitcoin Trust da BlackRock gere mais de 780.000 BTC.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas diz que o Bitcoin e os ETF’s poderão, no final, deter três vezes mais ativos do que os ETF’s de ouro. Trata-se de uma afirmação forte, sobretudo porque os fundos de ouro no final de agosto ainda geriam cerca de 615 mil milhões de dólares (536 mil milhões de euros). Se essa comparação se concretizar, os ativos em Bitcoin ETF’s subirão para perto de 1,85 biliões de dólares (1,6 biliões de euros).
Porque é que Balchunas pensa isso
Balchunas aponta três razões para a sua expectativa. Em primeiro lugar, o Bitcoin tem um grupo de utilizadores mais jovem. Um inquérito da Pew de 2026 mostrou que 26% dos norte-americanos entre os 18 e os 29 anos tinham usado criptomoedas, contra 10% dos maiores de 50 anos. Segundo ele, esse grupo mais jovem pode vir a gerir mais ativos ao longo do tempo.
Além disso, ele vê ainda espaço para capital institucional. Os investidores profissionais foram responsáveis, no primeiro trimestre, por cerca de 21% do mercado norte-americano de Bitcoin ETF. Os consultores de investimento detinham então o equivalente a 150.000 BTC, enquanto a exposição dos bancos tinha quadruplicado em termos anuais.
A distribuição também conta. Desde o lançamento, os fundos norte-americanos atraíram cerca de 54,6 mil milhões de dólares (47,6 mil milhões de euros) em entradas líquidas, em parte porque entidades como a BlackRock e a Fidelity oferecem Bitcoin através de canais de investimento tradicionais. Desde que os primeiros spot Bitcoin ETF’s norte-americanos foram aprovados, em janeiro de 2024, o mercado também cresceu rapidamente. No final de agosto de 2025, o valor conjunto dos Bitcoin ETF’s e dos fundos de ouro já estava acima de 500 mil milhões de dólares (436 mil milhões de euros).
Os fluxos de capital continuam, no entanto, a oscilar: Bitcoin ETF’s veem segundo dia de saída, Ether e XRP em verde mostrou recentemente a rapidez com que os investidores podem mudar entre fundos.
O que isto significa para o Bitcoin
Não existe uma fórmula simples para converter diretamente o valor dos ETF’s em preço do Bitcoin. As novas entradas e as subidas de preço entrelaçam-se. Ainda assim, um cálculo simples mostra a dimensão do salto que Balchunas descreve. Os fundos norte-americanos detêm agora cerca de 1,26 milhões de BTC, ou mais de 6% da oferta total.
Se esse número de moedas duplicasse para 2,52 milhões de BTC e o valor dos ETF’s subisse para 1,85 biliões de dólares (1,6 biliões de euros), então o Bitcoin teria de negociar perto de 732.000 dólares (637.600 euros). Com uma triplicação da oferta em ETF’s para 3,78 milhões de BTC, o preço implícito seria de cerca de 488.000 dólares (425.000 euros). Não se trata de um objetivo de preço, mas sim de uma ilustração da escala necessária para igualar os fundos de ouro.
Relevância para os investidores europeus
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque mostra o quão fortemente o Bitcoin já é negociado através de produtos de investimento regulados. O maior spot Bitcoin ETF, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock, gere atualmente mais de 780.000 BTC e detém assim uma grande parte do mercado. Isso sublinha a importância que os fluxos dos ETF’s passaram a ter para o mercado mais amplo do Bitcoin, também fora dos EUA.
