Bitcoin aponta para 6% na obrigação do Estado norte-americano
Uma taxa a 10 anos mais elevada pode atrair capital para as Treasuries e travar a procura por ativos de risco, incluindo o Bitcoin. O estratega de mercado vê mesmo os 6,07% a voltarem a estar em cima da mesa.
Pontos principais
- O estratega de mercado Rick Bensignor vê a taxa norte-americana a 10 anos a poder subir até 6,07% a partir de cerca de 4,78%.
- Taxas soberanas mais elevadas podem atrair dinheiro para investimentos mais seguros e remunerados, travando a procura por ativos de risco como o Bitcoin.
- Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é relevante, porque as taxas obrigacionistas norte-americanas influenciam frequentemente fluxos de capital mais amplos e valorizações de criptomoedas.
Bitcoin ainda não existia quando a taxa norte-americana a 10 anos negociou pela última vez perto dos 6%, mas, segundo o estratega de mercado Rick Bensignor, esse nível pode voltar a estar em cima da mesa. Ele vê a taxa a poder subir até 6,07%, a partir de cerca de 4,78% atualmente. Para o Bitcoin, isto é relevante, porque uma taxa mais elevada costuma atrair dinheiro para investimentos mais seguros e remunerados e afastá-lo de ativos mais especulativos.
Taxa perto de níveis antigos
Bensignor, fundador da Bensignor Investment Strategies, disse à CNBC que vê uma tendência ascendente plurianual na taxa a 10 anos. Segundo ele, uma média móvel de 200 semanas também apontou para o recente fundo em torno de 4%. Ele considera 5,6% já uma zona mínima de objetivo em subida e não espera que a taxa regresse ao ponto médio histórico de 8,11%.
O contexto é notável. A taxa a 10 anos atingiu um pico de 15,8% no início da década de 1980 e chegou a descer para quase 40 pontos base, o nível mais baixo de sempre. Bensignor referiu também a sua própria taxa hipotecária de mais de 7% em 1987 para sublinhar que muitos mutuários, segundo ele, subestimam quão altas as taxas podem subir.
O que isto significa para o Bitcoin
A relação entre as taxas soberanas norte-americanas e o Bitcoin não é linear. Por vezes movem-se na mesma direção, outras vezes na direção oposta, e isso depende de fatores como o sentimento do mercado, o crescimento económico e a política da Reserva Federal. Por isso, é difícil dar uma perspetiva clara para o Bitcoin com base apenas na tendência das taxas.
Ainda assim, a situação atual é relevante para os investidores em Bitcoin. Yields das Treasuries mais elevadas aumentam os custos de financiamento na economia e podem travar a procura por investimentos mais arriscados. Ao mesmo tempo, uma taxa mais elevada também pode resultar de inflação ou de stress orçamental, sem que isso tenha automaticamente o mesmo efeito no Bitcoin que noutras criptomoedas.
Porque é que isto afeta os leitores europeus
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque o mercado obrigacionista norte-americano costuma definir o tom para fluxos de capital mais amplos. Se a taxa a 10 anos continuar a subir, isso também pode repercutir-se fora dos EUA na valorização de ativos de risco, incluindo criptomoedas. Para o Bitcoin, continua assim em aberto a questão de saber se se comporta como ouro digital ou como um ativo sensível às taxas de juro e à liquidez.
Taxas mais elevadas também se enquadram num debate mais amplo sobre o papel do Bitcoin como proteção contra a desvalorização monetária e a dívida. Nesse contexto, a discussão sobre a debasement trade é relevante, porque o aumento das taxas das Treasuries e da dívida norte-americana convergem diretamente nesse ponto.
