Bitcoin cai ainda mais enquanto os miners venderam 1,78 mil milhões de dólares
Além da saída de ETF e das vendas de tesouraria, também os miners cotados colocaram oferta adicional no mercado. As suas margens estão sob pressão, uma vez que os custos de produção estão acima da cotação do Bitcoin.
Pontos principais
- O Bitcoin caiu este ano 27% para pouco abaixo de 64.000 dólares e teve um desempenho inferior ao dos grandes mercados tradicionais.
- Os miners cotados venderam em 2026, em conjunto, 28.000 BTC, o que equivale a cerca de 1,78 mil milhões de dólares à cotação atual.
- O custo médio de produção situa-se em torno de 74.300 dólares por Bitcoin, o que coloca os miners sob pressão e leva alguns a deslocarem-se para IA e high-performance computing.
Bitcoin está este ano sob pressão devido a mais do que apenas saída de ETF e vendas de empresas de tesouraria. Uma fonte de pressão vendedora frequentemente subestimada vem dos miners cotados, que em conjunto já venderam em 2026 28.000 BTC, o que equivale a cerca de 1,78 mil milhões de dólares (1,5 mil milhões de euros) à cotação atual.
A maior criptomoeda registou este ano uma queda de 27% e desceu para pouco abaixo de 64.000 dólares (55.500 euros). Com isso, o Bitcoin tem um desempenho inferior ao dos grandes mercados tradicionais, incluindo o S&P 500. Segundo os dados de mercado fornecidos, a correção está sobretudo ligada à saída líquida dos ETF de criptomoedas à vista nos Estados Unidos, que no total registaram mais de 4,4 mil milhões de dólares (3,8 mil milhões de euros) em saídas. Também detentores de longa data e empresas de tesouraria de ativos digitais, incluindo a Strategy, venderam. Isto enquadra-se num quadro mais amplo em que também o lado da procura está sob pressão, como a recente combinação de pressão macroeconómica e vendas adicionais da Strategy mostrou.
Miners fornecem oferta adicional
O que muitas vezes fica menos visível neste quadro é o papel dos miners públicos. Estas empresas validam blocos na blockchain do Bitcoin e recebem BTC recém-emitidos em troca. No início do ano, detinham em conjunto 127.000 BTC, segundo a Blockware Intelligence. Entretanto, esse valor desceu para 99.000 BTC.
Isto significa que parte da reserva foi colocada no mercado num momento em que o interesse comprador já era fraco. Em mercados em que o preço é determinado sobretudo na margem, até uma venda relativamente gradual pode pesar bastante. A Blockware Solutions classificou as vendas iniciais dos miners públicos na sua newsletter como um fator subestimado por trás do fraco desempenho do Bitcoin em 2026.
As margens ficam sob pressão
A venda está ligada à deterioração da economia da mineração. O custo médio para produzir um Bitcoin situa-se, segundo os dados fornecidos, em torno de 74.300 dólares (64.400 euros), acima da cotação atual. Ao mesmo tempo, a mining difficulty, a capacidade de computação necessária para adicionar um novo bloco, caiu cerca de 18% desde o pico de novembro.
Essa descida aponta para um período mais prolongado de redução do hashrate e para um setor que se está a adaptar a margens mais baixas. Por isso, alguns miners estão a deslocar capital e capacidade para IA e high-performance computing, uma evolução que já é visível há mais tempo nas empresas de mineração cotadas. Trata-se sobretudo de uma tentativa estratégica de utilizar de forma mais rentável a infraestrutura existente, agora que a mineração tradicional rende menos.
Porque isto é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto mostra que o Bitcoin não reage apenas aos fluxos de ETF ou às notícias macroeconómicas, mas também ao balanço das entidades que colocam diretamente novos BTC no mercado. Se os miners mantiverem estruturalmente menos reservas, isso pode alterar de forma percetível o lado da oferta no mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a mudança para a IA torna claro que as empresas de mineração estão a rever o seu modelo de negócio assim que as margens no Bitcoin ficam sob pressão.
