Bitcoin afasta-se mais das taxas de juro do que o ouro
Bitcoin e ouro movem-se cada vez mais em conjunto como ativos reais, enquanto a ligação do BTC com a taxa norte-americana a 10 anos permanece fraca. A elevada dívida dos EUA alimenta essa comparação macroeconómica.
Pontos principais
- O Bitcoin reage menos intensamente às movimentações na taxa norte-americana a 10 anos do que o ouro.
- A correlação a 90 dias entre Bitcoin e ouro subiu para 0,59, o nível mais elevado desde 2020.
- A correlação do Bitcoin com a taxa a 10 anos é -0,17, face a -0,41 no caso do ouro.
O Bitcoin tem reagido, nos últimos tempos, menos intensamente às movimentações na taxa norte-americana a 10 anos do que o ouro. Isto destaca-se numa altura em que as preocupações com a posição orçamental das grandes economias determinam o sentimento do mercado e empurram para cima a taxa dos empréstimos do Estado. Ao mesmo tempo, a correlação a 90 dias entre Bitcoin e ouro subiu para 0,59, o nível mais elevado desde 2020.
Bitcoin e ouro sobem em conjunto
Segundo dados da TradingView e da CoinDesk, a relação entre Bitcoin e ouro tornou-se claramente mais forte nos últimos meses. Ambos são vistos com mais frequência pelos investidores como ativos reais que podem beneficiar de preocupações fiscais e de um ambiente em que o dinheiro perde valor devido a dívidas persistentes e taxas de juro mais elevadas.
A comparação com o início de 2026 mostra isso claramente. Um ponto de enriquecimento indica que a correlação a 90 dias do Bitcoin com o ouro rondava então 0,50, o que significa que a ligação entre ambos os ativos se estreitou ainda mais desde então. As preocupações fiscais mais amplas também pesam na perceção do mercado, com a dívida federal norte-americana a ter ultrapassado entretanto os 40 biliões de dólares (34,4 biliões de euros). Isto alinha-se com o debate mais amplo sobre a debasement trade, no qual os investidores veem precisamente o Bitcoin e o ouro como proteção contra o aumento da dívida e taxas de juro mais elevadas.
A taxa de juro afeta menos o Bitcoin
Ainda assim, o Bitcoin parece estar menos preso ao mercado obrigacionista do que o ouro. A correlação a 90 dias entre BTC e a taxa norte-americana a 10 anos está em -0,17. É ligeiramente negativa, mas suficientemente fraca para mostrar que uma taxa de juro mais elevada afeta, por agora, apenas de forma limitada o Bitcoin.
No caso do ouro, a situação é diferente. A correlação com a taxa a 10 anos é -0,41, o que aponta para uma relação negativa mais clara. Na prática, isto significa que, neste momento, o Bitcoin se move de forma um pouco mais desligada das partes do mercado sensíveis às taxas de juro do que o ouro.
Porque é que isto é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é especialmente relevante porque o Bitcoin se comporta cada vez mais como um ativo macroeconómico, em vez de ser apenas uma operação tecnológica de risco. Se as preocupações com as taxas de juro e a dívida nos EUA continuarem a aumentar, isso poderá alterar ainda mais a forma como os investidores olham para BTC e ouro. Isto não torna a moeda imune a choques, mas torna-a mais interessante num mercado que gira cada vez mais em torno de taxas de juro, dívida e confiança.
