Bitcoin aproxima-se dos 80.000 dólares antes da expiração de opções de 6,4 mil milhões de dólares

Na Deribit, expiram na sexta-feira 6,44 mil milhões de dólares em opções de BTC, com muito open interest em torno dos 75.000 e dos 80.000 dólares. A forte subida do Bitcoin torna o gamma hedging e a volatilidade ainda mais relevantes.

Pontos principais

• Na sexta-feira, expiram na Deribit cerca de 6,44 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin.
• No total, expiram 81.700 contratos, com mais calls do que puts e uma put-to-call ratio de 0,83.
• A cotação do Bitcoin subiu para perto de 80.000 dólares, o que pode tornar o hedging e a volatilidade adicional em torno dos 75.000 e 80.000 dólares mais prováveis.

O Bitcoin volta a estar em destaque, uma vez que na sexta-feira expiram cerca de $6,44 mil milhões (€5,5 mil milhões) em opções na exchange de criptomoedas exchange Deribit. A expiração segue-se a uma forte subida da cotação para perto de $80.000 (€68.600) e pode tornar a negociação em torno de preços de strike importantes ainda mais volátil.

Grande expiração na Deribit

Segundo a Deribit Metrics, na sexta-feira, às 08:00 UTC, expiram no total 81.700 contratos de opções de Bitcoin. Cada contrato representa 1 BTC. Destes, 44.639 contratos são calls e 37.061 são puts, o que corresponde a uma put-to-call ratio de 0,83. Isto aponta para uma posição predominantemente bullish no mercado.

O maior open interest do lado das calls está no strike de $75.000 (€64.300), com um valor nocional de $236 milhões (€202 milhões). Segue-se o strike de $80.000 (€68.600), com $157 milhões (€135 milhões). Precisamente estes níveis são relevantes porque a cotação à vista esteve muito perto deles nos últimos dias.

Subida da cotação coloca o hedging no centro

Bitcoin está recentemente em torno de $78.932,95 (€67.700) e subiu num curto espaço de tempo de cerca de $62.000 (€53.200) para $80.000 (€68.600). Esse movimento fez com que muitas opções call passassem a estar in-the-money, o que dá aos market makers mais exposição para cobrir. O chief risk officer da Deribit, Shaun Fernando, referiu por isso que a expiração é interessante de acompanhar.

Fernando disse que quase 20% do open interest na Deribit expira na sexta-feira. Também apontou uma mudança na estrutura da volatilidade, uma subida do bitcoin volatility index e uma inversão no call-put skew. Segundo ele, há mais de meio milhar de milhão de dólares em valor nocional dentro de 5% da cotação atual, o que pode levar a gamma hedging adicional antes da expiração.

A recente subida também impulsionou o sentimento no mercado, com investidores a apostar novamente de forma mais agressiva em novas subidas. Isto enquadra-se no movimento mais amplo em que investidores de Bitcoin apostam 2,9 milhões de dólares numa subida acima dos 82.000 dólares já tinham procurado strikes mais elevados anteriormente.

Porque isto é relevante para a negociação europeia

Para os investidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque grandes expirações de opções podem concentrar a liquidez em torno de alguns níveis claros. Isso pode manter temporariamente a cotação mais perto dos $75.000 (€64.300) ou dos $80.000 (€68.600), ou então provocar movimentos mais rápidos se o Bitcoin romper esses níveis de forma convincente. Estas expirações também dão uma boa indicação de como o capital profissional se posiciona no mercado de criptomoedas em torno do BTC.