Bitcoin recupera ligeiramente, mas os derivados continuam a apontar para mais pressão

O mercado de futures mantém-se defensivo: o elevado open interest, as puts caras e 395 milhões de dólares em liquidações pressionam o sentimento, enquanto as altcoins ficam para trás.

Pontos principais

• Bitcoin subiu 0,3% para 58.700 dólares após ter caído até 57.700 dólares, o valor mais baixo desde setembro de 2024.
• Nas últimas 24 horas, foram liquidados 395 milhões de dólares em posições de futures de criptomoedas, sobretudo posições long, enquanto o open interest dos futures de Bitcoin avançou para 768.000 BTC.
• As altcoins mantiveram-se frágeis, embora Jupiter tenha subido 11% e Stellar lumens 17%, apesar da fraqueza generalizada do mercado.

Bitcoin registou na quarta-feira uma recuperação ligeira depois da forte correção observada mais cedo, mas os indicadores de mercado continuam a sugerir cautela. A criptomoeda subiu 0,3% para 58.700 dólares (51.500€), depois de ter recuado, pouco depois da meia-noite UTC, até 57.700 dólares (50.600€), o nível mais baixo desde setembro de 2024. Ether avançou para 1.580 dólares (1.390€), num contexto em que os futures das ações norte-americanas também negociavam em baixa e o apetite pelo risco permanecia limitado.

Os derivados continuam defensivos

O mercado de derivados continua sem dar sinais de uma recuperação convincente. Nas últimas 24 horas, foram liquidados 395 milhões de dólares (347 milhões de euros) em posições de futures de criptomoedas, com maior incidência nas posições long. Este movimento enquadra-se na quebra abaixo dos 58.000 dólares (50.900€), nível em que muitas posições alavancadas ficaram sob pressão.

Importa ainda notar que o open interest dos futures de Bitcoin subiu para 768.000 BTC, face a 740.000 BTC no dia anterior. O dado aponta para mais atividade no mercado, mas não implica necessariamente uma viragem bullish. As taxas anuais de funding situam-se em torno de 5%, enquanto a cumulative volume delta de 24 horas é negativa, o que pode indicar que os vendedores estão a agir com mais agressividade do que os compradores.

Fora do universo cripto, a procura por proteção também continua visível. Na Deribit, as puts continuam mais caras do que as calls em todos os prazos e, na mesa OTC Paradigm, houve procura por uma put de Bitcoin para setembro com strike em 50.000 dólares (43.900€). Este tipo de fluxo sugere que os traders admitem espaço adicional para descida até ao terceiro trimestre.

As altcoins continuam vulneráveis

A fraqueza sente-se sobretudo no mercado de altcoins, onde a liquidez é mais reduzida e as quedas se transformam mais depressa em vagas de liquidação. Enquanto Bitcoin e Ether registaram um bounce modesto, o restante mercado ficou para trás e o índice Altcoin Season da CoinMarketCap manteve-se perto de 48 em 100.

Mesmo assim, houve algumas exceções no meio desta fraqueza generalizada. O token DeFi ligado à Solana, Jupiter (JUP), subiu 11% desde a meia-noite UTC, com um volume diário 55% superior, enquanto o total value locked avançou para mais de 20 milhões de SOL, face a 13,9 milhões em maio. Stellar lumens (XLM) prolongou os ganhos e passou de 0,168 dólares (0,15€) no domingo para 0,196 dólares (0,17€), o que corresponde a uma subida de 17%.

O tom mais fraco também se enquadra na quebra mais ampla da procura nos EUA, onde a procura por Bitcoin está sob pressão há várias semanas e os compradores institucionais continuam mais prudentes.

Porque é que isto é relevante

Para os investidores europeus em criptomoedas, o ponto central é que o mercado não olha apenas para os preços à vista, mas também para a forma como as posições alavancadas e as opções são precificadas. Um nível recorde de open interest nos futures de Bitcoin, em conjunto com a procura persistente por puts, pode indicar que o mercado continua posicionado de forma defensiva. Isto torna os próximos dias de negociação particularmente relevantes para quem acompanha a relação entre spot, futures e liquidações.