A escassez de procura por Bitcoin nos EUA já dura oito semanas
O Coinbase Premium Index está negativo há oito semanas, enquanto os investidores norte-americanos deslocam capital para ETF de semicondutores e o fundo de Bitcoin da BlackRock regista saída.
Pontos principais
- A procura por Bitcoin a partir dos Estados Unidos mantém-se fraca há oito semanas, com o Coinbase Premium Index abaixo de zero desde 6 de maio.
- O Bitcoin recuou para perto de $59.500, depois de o prémio negativo ter começado quando a cotação ainda rondava os $81.429.
- Os investidores norte-americanos estão a deslocar capital para ações de semicondutores; os ETF de Bitcoin e de ouro perderam em conjunto cerca de $12 mil milhões desde abril.
A procura por Bitcoin nos Estados Unidos continua a dar sinais de fraqueza há oito semanas. Em paralelo, o capital tem vindo a concentrar-se nas ações de chips. O Coinbase Premium Index permanece em terreno negativo desde 6 de maio, naquela que é a sequência mais prolongada abaixo de zero em mais de um ano, enquanto o preço do Bitcoin desceu para perto de $59.500 (€52.200).
O sinal da Coinbase continua fraco
O Coinbase Premium Index mede a diferença entre o preço do Bitcoin na Coinbase e o praticado noutras grandes exchanges. Quando o indicador está negativo, significa que os compradores norte-americanos estão a pagar menos por BTC do que o restante mercado. Em termos práticos, isso costuma apontar para uma procura doméstica mais fraca.
Esta tendência já se arrasta há várias semanas. A sequência negativa começou quando o Bitcoin ainda negociava perto de $81.429 (€71.500) e já se prolonga há cerca de oito semanas. É o período mais longo desde o início de 2025 e sugere que, por agora, os compradores norte-americanos não estão a ser o principal motor da subida do mercado.
O capital flui para os chips
A fraqueza da procura por Bitcoin insere-se numa rotação mais ampla no mercado norte-americano. O dinheiro não está a ficar parado; está antes a ser canalizado para os semicondutores. Segundo dados de mercado, as ações de semicondutores superaram o S&P 500 este ano em cerca de 85 pontos percentuais, a maior margem alguma vez registada na primeira metade de um ano.
Essa mudança também se reflete nos fluxos dos fundos. Desde abril, os ETF de Bitcoin e de ouro norte-americanos perderam em conjunto cerca de $12 mil milhões (€10,5 mil milhões), enquanto os ETF de chips atraíram cerca de $20 mil milhões (€17,6 mil milhões). O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, o maior veículo de exposição a fundos de Bitcoin, registou mesmo em junho a maior saída entre todos os ETF spot desde o lançamento.
Entretanto, o Bitcoin continua a oscilar perto da barreira psicológica dos $60.000 (€52.700), com analistas a alertarem para mais risco em baixa se o suporte for quebrado.
Porque é que isto é relevante
Para os leitores europeus de criptomoedas, este sinal é particularmente relevante porque mostra até que ponto o Bitcoin continua dependente da procura norte-americana. O Coinbase Premium Index é frequentemente usado como um barómetro rápido desse sentimento, e uma leitura negativa prolongada pode indicar que a estrutura do mercado está, temporariamente, a trabalhar contra o BTC. Ainda assim, não se trata de uma leitura unidirecional: historicamente, um prémio negativo também antecedeu por vezes uma recuperação, pelo que o indicador continua a ser sobretudo um sinal a acompanhar de perto.
A situação atual torna ainda mais evidente a distância face a outros ativos de risco. Este ano, o Bitcoin continua a mover-se de forma mais fraca do que o setor tecnológico, apesar de o Nasdaq e o BTC tenderem normalmente a acompanhar-se de forma razoável. Essa diferença mostra que a rotação recente não diz apenas respeito às criptomoedas, mas também ao destino que o capital norte-americano está a preferir neste momento.
