Coinbase cai após quebra nos lucros e falha nas receitas no 2.º trimestre
As receitas ficaram abaixo das expectativas, embora a Coinbase tenha ganho quota de mercado na negociação de criptomoedas e obtido mais receitas com subscrições, derivados e prediction markets.
Pontos principais
- A Coinbase apresentou no 2.º trimestre um prejuízo líquido de 359,5 milhões de dólares sobre receitas de 1,22 mil milhões de dólares, abaixo das previsões de Wall Street.
- A ação COIN recuou 5,44% no pós-fecho para 154,68 dólares, depois de ainda ter negociado em terreno positivo durante a sessão regular.
- A Coinbase registou receitas mais robustas fora do spot trading, enquanto o adjusted EBITDA permaneceu positivo em 207,8 milhões de dólares e a quota de mercado na negociação de criptomoedas subiu.
A Coinbase voltou a fechar o segundo trimestre com prejuízo, apesar de ter alcançado uma quota recorde na negociação de criptomoedas. A exchange comunicou um prejuízo líquido de 359,5 milhões de dólares sobre receitas de 1,22 mil milhões de dólares (1,1 mil milhões de euros), um valor que ficou aquém das expectativas de Wall Street. A reação dos investidores foi imediata: a ação COIN caiu 5,44% no pós-fecho para 154,68 dólares (135 euros).
As receitas continuam abaixo das expectativas
A quebra nas receitas acabou por pesar mais do que a posição reforçada da Coinbase no mercado. Durante a sessão regular, a ação ainda seguia 2,18% acima, nos 163,58 dólares (143 euros), mas esse ganho evaporou após a divulgação dos resultados. O mercado concentrou-se sobretudo no abrandamento da receita principal, deixando em segundo plano o facto de a Coinbase ter alcançado, no trimestre, uma quota de mercado recorde na negociação de criptomoedas.
Este foi o terceiro trimestre consecutivo com prejuízo, embora as perdas tenham vindo a diminuir de forma sucessiva. No quarto trimestre de 2025, a Coinbase registou um prejuízo de 666,7 milhões de dólares (581 milhões de euros) e, no primeiro trimestre, de 394,1 milhões de dólares (343 milhões de euros). A perda diluída por ação fixou-se em 1,36 dólares (1,19 euros), enquanto a receita de transações atingiu 599,2 milhões de dólares (522 milhões de euros).
Mais receitas fora do spot trading
Uma parte relevante da estrutura das receitas continua a afastar-se do puro spot trading de Bitcoin. A receita de subscrições e serviços chegou aos 555,1 milhões de dólares (484 milhões de euros), o equivalente a 48% da receita líquida, face a 29% no quarto trimestre de 2024. A Coinbase afirmou ainda que 88% da receita líquida já provém de fontes que não o spot trading de Bitcoin.
Esta evolução enquadra-se num mercado de criptomoedas que, no segundo trimestre de 2026, se manteve sobretudo consolidado. O Bitcoin negociou dentro de uma faixa estreita, com baixa volatilidade, enquanto os ETF spot de Ethereum registaram entradas líquidas e os fundos de Bitcoin tiveram saídas. O quadro sugere que o interesse dos investidores pode deslocar-se para além da maior moeda do mercado.
Custos e crescimento continuam em foco
O adjusted EBITDA manteve-se positivo em 207,8 milhões de dólares (181 milhões de euros), assinalando o 14.º trimestre consecutivo acima de zero, embora abaixo dos 303,3 milhões de dólares (264 milhões de euros) registados três meses antes. A Coinbase incluiu também 52,4 milhões de dólares (45,7 milhões de euros) em custos de reestruturação, depois de ter eliminado 700 postos de trabalho no início deste ano. Dias antes da apresentação dos resultados, a Citi já tinha cortado o seu preço-alvo em 41%.
No plano do crescimento, o destaque foi para a atividade em derivados e prediction markets. A quota de mercado na negociação de criptomoedas subiu para 10,3%, face a 9,1% no primeiro trimestre, enquanto a quota de mercado em derivados voltou a atingir um máximo histórico. Os prediction markets cresceram ainda mais depressa: os contratos e as receitas mais do que duplicaram, com uma subida trimestral de 106%, e o negócio ultrapassou os 100 milhões de dólares (87,1 milhões de euros) em receitas anualizadas.
Ao mesmo tempo, a Coinbase reduziu a sua previsão de despesas ajustadas para 2026. A empresa estima agora custos GAAP de tecnologia, administrativos e de marketing entre 4,34 mil milhões de dólares (3,8 mil milhões de euros) e 4,6 mil milhões de dólares (4 mil milhões de euros). Segundo a CFO Alesia Haas, os fundamentos continuam sólidos, mas a reação da bolsa mostra que os investidores, para já, estão sobretudo atentos ao crescimento das receitas e à rentabilidade num mercado de criptomoedas que continua volátil.
