CoreWeave sobe 6% enquanto persistem as preocupações com a dívida
A empresa de infraestrutura de IA mostra progressos em Copenhaga, mas os elevados encargos com juros e as obrigações caras continuam a pressionar o balanço. O papel da Nvidia como acionista e cliente aumenta a atenção.
Pontos principais
- As ações da CoreWeave subiram na terça-feira mais de 6% depois de a empresa ter comunicado que a maior parte da capacidade de centros de dados em Copenhaga já está operacional.
- Os investidores continuam preocupados com o elevado endividamento; o encargo líquido com juros subiu no segundo trimestre para 640 milhões de dólares, face a 267 milhões de dólares um ano antes.
- Apesar dos riscos, os analistas mantêm-se positivos: 22 dos 30 recomendam comprar, com um preço-alvo médio de 130,92 dólares face a 58,54 dólares na manhã de terça-feira.
As ações da CoreWeave subiram na manhã de terça-feira mais de 6% depois de a empresa de infraestrutura de IA ter comunicado que a maior parte da capacidade de centros de dados planeada em Copenhaga já está operacional. Os investidores voltaram assim a ter visibilidade sobre os progressos na dispendiosa expansão da empresa, mas as preocupações com o balanço continuam elevadas.
O crescimento caro continua a pesar
A CoreWeave aluga chips potentes da Nvidia a empresas que constroem inteligência artificial. Isso exige milhares de milhões em investimentos, e uma grande parte foi financiada com dívida. O encargo líquido com juros situou-se em 640 milhões de dólares (574 milhões de euros) no segundo trimestre, face a 267 milhões de dólares (239 milhões de euros) um ano antes.
O mercado obrigacionista também mostra que os investidores não estão tranquilos. Numa emissão obrigacionista de 2,75 mil milhões de dólares (2,5 mil milhões de euros), a CoreWeave paga 9,75% de juro até 2031, mas o preço de mercado desceu. Com isso, o rendimento anual potencial subiu para 15,76%. Isto indica que os compradores exigem uma compensação significativa pelo risco de a CoreWeave não conseguir cumprir as suas obrigações sem problemas.
Cramer pressiona a Nvidia
As preocupações crescentes levaram o apresentador da CNBC Jim Cramer a desafiar na terça-feira o presidente executivo da Nvidia, Jensen Huang. Se Huang tiver mesmo confiança na CoreWeave, então, segundo Cramer, a Nvidia também deveria comprar essas obrigações de elevado rendimento e assumir parte do risco.
Huang já tinha defendido a CoreWeave no início deste mês. Disse à Bloomberg que está otimista e que os custos de capital da empresa estão, na verdade, a descer. A Nvidia já detém cerca de 10% da CoreWeave e tem ainda um acordo de 6,3 mil milhões de dólares (5,7 mil milhões de euros) para adquirir capacidade de computação não utilizada até 2032. Comprar obrigações existentes aumentaria essa exposição, mas não daria à CoreWeave novo financiamento.
Porque é que isto é relevante
A CoreWeave é um dos testes mais claros ao entusiasmo pela IA no mercado de capitais. A combinação de crescimento rápido, dívida elevada e financiamento caro mostra quão rigorosamente os investidores estão agora a olhar para as empresas de IA. Para os leitores europeus, isto é relevante, porque o setor também está a atrair cada vez mais capital aqui e os custos de financiamento podem passar a desempenhar um papel maior.
A pressão sobre a CoreWeave enquadra-se numa tendência mais ampla em que os investidores se tornam mais críticos em relação às empresas de IA que financiam o seu crescimento sobretudo com dívida. A JPMorgan vê o financiamento da IA a tornar-se mais restritivo e já alertou que os credores já não se guiam apenas pelo rótulo de IA, mas querem ver provas de fluxo de caixa e de amortização da dívida.
Apesar das preocupações, os analistas de Wall Street continuam, em geral, positivos. Segundo a TipRanks, 22 dos 30 analistas recomendam comprar a ação, com um preço-alvo médio de 130,92 dólares (117 euros) para doze meses. Isso fica bem acima dos 58,54 dólares (53 euros) a que a ação estava na manhã de terça-feira, embora as expectativas variem bastante entre 39 dólares (35 euros) e 250 dólares (224 euros).
