JPMorgan vê o financiamento de IA a tornar-se mais rigoroso e alerta para as criptomoedas
A JPMorgan vê os financiadores a avaliar as empresas de IA com maior rigor, à medida que os riscos de crédito aumentam. Isso também pode afetar o sentimento em torno do Bitcoin e de outros criptoativos de risco.
Pontos principais
- A JPMorgan diz que os financiadores estão a avaliar as empresas de IA com mais critério e já não querem financiar apenas com base na narrativa da IA.
- Os custos de proteção contra incumprimento da dívida relacionada com IA subiram para níveis recorde.
- Segundo o banco, mais dúvidas sobre o financiamento de IA também podem afetar o sentimento em torno das criptomoedas e de outros ativos de risco.
Os financiadores estão a olhar com mais critério para as empresas de IA e já não querem financiar apenas com base na narrativa da IA, diz a JPMorgan. Segundo o banco, as empresas têm de mostrar que conseguem pagar os investimentos, suportar a sua dívida e, em última análise, gerar fluxo de caixa. Isto também é relevante para as criptomoedas, porque a IA foi, nos últimos anos, um importante motor da apetência pelo risco nos mercados financeiros.
Stress de crédito nas empresas de IA
A JPMorgan afirma que a etiqueta de IA, por si só, já não é suficiente para tranquilizar os financiadores. O alerta surge num momento em que os custos para se proteger contra incumprimento da dívida de várias empresas ligadas à IA subiram para níveis recorde. Estes credit default swaps, ou CDS, dão aos investidores um preço para o risco de uma empresa não cumprir as suas obrigações.
A tensão também é visível no mercado mais amplo. O Nasdaq caiu 6,7% desde 6 de outubro, para 29.263, enquanto nomes sensíveis à IA, como Nvidia e Oracle, recuaram mais do que o índice. Segundo a Morgan Stanley, a negociação semanal em CDS sobre dívida, entre outros, da Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom e Nvidia subiu em setembro para mais de 9 mil milhões de dólares (8 mil milhões de euros), face a menos de 2 mil milhões de dólares (1,8 mil milhões de euros) por semana em julho.
Porque é que as criptomoedas estão a acompanhar
Para as criptomoedas, isto é relevante porque a IA foi uma das narrativas mais fortes por detrás da apetência pelo risco no mercado, com o Bitcoin como um dos principais ativos a acompanhar esse movimento. A moeda e a Nvidia atingiram ambas um fundo nas semanas seguintes ao lançamento do ChatGPT, no final de 2022, e recuperaram fortemente desde então. Se as dúvidas em torno do financiamento de IA continuarem a aumentar, isso também pode afetar o sentimento em torno dos ativos de risco. Também a CoreWeave mostra como os investidores podem mudar rapidamente o seu foco do crescimento para a dívida e o refinanciamento.
Sinal para os investidores europeus
Para os investidores europeus em criptomoedas, isto é sobretudo um sinal de que o mercado olha para lá do preço do Bitcoin. O financiamento de grandes empresas de tecnologia e de IA também pode influenciar o sentimento geral de risco, e isso costuma repercutir-se nas criptomoedas. A S&P Global assinalou ainda um enfraquecimento gradual da qualidade de crédito das grandes empresas tecnológicas devido ao aumento do investimento e a estruturas de financiamento complexas, o que reforça essa preocupação.
