DTCC testa securities tokenizadas em produção ao vivo em Wall Street

A experiência decorreu com JPMorgan, BlackRock e Vanguard através de vias de liquidação já existentes. A DTCC utiliza gémeos digitais de ações, ETF's e obrigações do Estado sob supervisão da SEC.

Pontos principais

• A DTCC processou na quarta-feira as suas primeiras transações de produção ao vivo com securities tokenizadas, em conjunto com mais de duas dezenas de grandes instituições financeiras.
• Tratou-se de ações tokenizadas, ETF's e obrigações do Tesouro dos Estados Unidos, que seguiram através da infraestrutura de mercado existente com gémeos digitais dos títulos subjacentes.
• A DTCC quer alargar o serviço em outubro; segundo Mark Wendland, o teste prova que é tecnicamente possível, mas não que já exista uma procura alargada no mercado.

A Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) processou na quarta-feira as suas primeiras transações de produção ao vivo com securities tokenizadas. Ao fazê-lo, a empresa, que ocupa um papel central na infraestrutura de liquidação americana, dá um passo relevante na aplicação da blockchain ao mercado financeiro tradicional.

Teste ao vivo com grandes intervenientes

Na experiência participaram mais de duas dezenas de grandes instituições financeiras, entre as quais JPMorgan Chase, Goldman Sachs, BlackRock e Vanguard, além de empresas de tecnologia. Em causa estiveram ações tokenizadas, ETF's e obrigações do Estado dos Estados Unidos, que passaram por transferências de colateral, operações de repo, movimentos de margem, transações de securities e transferências de ativos.

Segundo a DTCC, o teste não decorreu num ambiente de piloto isolado, mas sim em produção ao vivo com ativos que já estavam sob custódia na The Depository Trust Company, a entidade central de custódia da DTCC. Por isso, a experiência ganha peso, uma vez que mostra como os ativos tokenizados podem circular dentro da mesma infraestrutura de mercado que Wall Street utiliza há décadas.

Gémeos digitais em vias já existentes

A DTCC gere mais de 114$ mil milhões (99,9€ mil milhões) em títulos e processa diariamente a titularidade e a liquidação de ações, obrigações e outros securities. Em vez de criar novos ativos digitais, o sistema transforma títulos existentes em gémeos digitais baseados em blockchain, que preservam os mesmos direitos legais de propriedade, dividendos e governação do ativo subjacente.

Desta forma, a abordagem distingue-se de muitas ofertas de ações tokenizadas que circulam atualmente em plataformas de criptomoedas. Estas funcionam muitas vezes como wrappers que seguem sobretudo a cotação de uma ação, mas não conferem automaticamente os mesmos direitos que a ação real. A DTCC quer precisamente permitir que os títulos existentes se movam entre registos eletrónicos tradicionais e tokens baseados em blockchain, sem que a propriedade se altere.

Parte das transações passou por Hyperledger Besu, enquanto outras utilizaram a Canton Network, uma blockchain para mercados financeiros regulados que combina privacidade com troca de dados entre partes autorizadas. A SEC emitiu anteriormente uma No-Action Letter à DTC, o que tornou possível a tokenização de determinados ativos custodiados pela DTC ao abrigo das regras de mercado norte-americanas já existentes.

O que isto significa para a Europa

Para os leitores europeus de criptomoedas e mercados, o mais relevante é que a tokenização já não se limita ao universo cripto, mas está também a ser testada dentro de uma infraestrutura de mercado estabelecida. A DTCC enquadra o seu serviço de forma clara nas regras existentes, em vez de o apresentar como um mercado paralelo, o que mostra até que ponto as finanças tradicionais e a blockchain já se podem aproximar.

A DTCC afirma que o serviço será alargado em outubro, altura em que os participantes elegíveis poderão converter determinados títulos em representações baseadas em blockchain para utilização em produção. Mark Wendland, da Canton Strategic Holdings, descreveu o teste como uma prova de que isso é tecnicamente possível, mas alertou, ao mesmo tempo, que tal não significa que exista já uma procura alargada por parte do mercado.