BCE quer eliminar regra do regulamento MiCA após recusa da Tether
O BCE e os bancos centrais nacionais querem que Bruxelas elimine a regra dos 60% em depósitos bancários para reservas de stablecoins. A discussão toca diretamente na Tether, na USDT e na concretização futura do regulamento MiCA.
Pontos principais
- O BCE e todos os bancos centrais da UE querem eliminar uma regra do regulamento MiCA que obriga os grandes emissores de stablecoins a manter 60% das reservas em bancos comerciais.
- A Tether não pediu uma licença da UE sob essa condição e afirmou que a exigência torna os tokens menos seguros para consumidores e emissores.
- Os bancos centrais receiam que grandes reembolsos de stablecoins retirem dinheiro aos prestadores de crédito e querem mais reservas em ativos muito líquidos.
O Banco Central Europeu e os bancos centrais de todos os 27 Estados-membros da UE querem que Bruxelas elimine uma regra do regulamento MiCA para reservas de stablecoins. Essa regra obriga os grandes emissores a manter 60% dessas reservas em bancos comerciais. A Tether já tinha recusado anteriormente uma licença da UE precisamente sob essa condição.
O que os bancos centrais querem
O apelo consta na avaliação em curso do regulamento MiCA, o livro de regras europeu para criptoativos. Segundo o Sistema Europeu de Bancos Centrais, o dinheiro que acompanha a emissão e o resgate de tokens não é dinheiro de depósito estável. Os bancos alertam que grandes reembolsos em pouco tempo podem retirar dinheiro aos prestadores de crédito.
Por isso, querem que uma parte mínima das reservas seja mantida precisamente em ativos muito líquidos com um prazo de um a cinco dias úteis. As reservas são o dinheiro e as obrigações que um emissor mantém para cobrir cada token vendido. O BCE também já tinha alertado anteriormente que o crescimento das euro-stablecoins pode afetar os empréstimos bancários. Isto alinha-se com a discussão europeia mais ampla sobre o atraso das euro-stablecoins, em que o regulamento MiCA é visto precisamente como um possível impulsionador de mais atividade em euros.
Porque é que a Tether desistiu
Ao abrigo do regulamento MiCA, existe um limiar de 30% de depósitos bancários para emissores comuns. Para os chamados emissores significativos, esse valor sobe para 60%. A Tether, emissora da USDT, a maior stablecoin, nunca pediu essa autorização.
O presidente executivo, Paolo Ardoino, disse já em 2024 que essa exigência torna os tokens precisamente menos seguros. Segundo ele, a garantia de depósitos europeia termina nos 100.000 euros, pelo que uma grande parte das reservas acaba por ficar fora dessa proteção. Disse também nessa altura que a Tether poderia regressar se o regulamento MiCA se tornar mais seguro para consumidores e emissores.
Os dois campos olham, portanto, para o mesmo risco a partir de ângulos diferentes. Ardoino quer proteger o token dos bancos. Os bancos centrais querem proteger os bancos do token. A Revolut deixou de disponibilizar a USDT este ano para clientes europeus, enquanto a consulta da Comissão Europeia termina a 30 de setembro.
Porque é que isto conta para a Europa
Para os utilizadores europeus de criptomoedas, isto mostra que o regulamento MiCA ainda não está fixado como ponto final, mas sim como trabalho em curso. A discussão não se limita às stablecoins em si, mas também à questão de quanto risco os bancos devem suportar quando grandes tokens são emitidos ou resgatados rapidamente. Além disso, o BCE também manifestou preocupações mais amplas sobre o impacto das euro-stablecoins no mercado de obrigações do Estado, o que pode aumentar ainda mais a pressão política em torno destas regras.
