Ethereum recupera com compras de whales no valor de 950 milhões de dólares, mas a incerteza mantém-se

O Ethereum volta a atrair interesse institucional e os grandes detentores compram mais, mas a elevada alavancagem torna a recuperação ainda vulnerável.

Pontos principais

• O Ethereum recuperou 22% desde o fundo de junho e voltou a conquistar o VWAP mensal, um nível importante para a negociação institucional.
• Os ETF spot registaram novamente 22,5 milhões de dólares de entrada, enquanto as whales acrescentaram cerca de 550.000 ETH em menos de uma semana.
• O aumento do open interest nos futuros aponta para uma alavancagem elevada, o que mantém a recuperação vulnerável e torna 1.851 dólares, 1.624 dólares e 1.507 dólares níveis importantes.

Ethereum tem apresentado uma recuperação de 22% desde o mínimo de junho e conseguiu recuperar uma importante linha de tendência institucional, o VWAP mensal. Esta evolução coincide com uma inversão nos fluxos de entrada em ETF spot de Ethereum, que, após semanas de saídas, voltam a registar entradas positivas.

Fluxos de entrada nos ETF e acumulação por whales apontam para um otimismo cauteloso

O VWAP mensal, uma média de preço ponderada pelo volume que muitos traders consideram a linha divisória entre acumulação e distribuição, foi novamente ultrapassado em 14 de junho. Historicamente, uma quebra deste tipo levou a uma recuperação do preço e a um aumento dos fluxos institucionais através de ETF spot. Em 15 de junho, estes ETF absorveram 22,5 milhões de dólares (19,4 milhões de euros) em novas entradas, quebrando um longo período de saídas.

Ao mesmo tempo, os grandes detentores, as chamadas whales, continuaram a adicionar Ethereum às suas carteiras. Segundo dados on-chain, o saldo destas carteiras aumentou em cerca de 550.000 ETH em menos de uma semana, o que corresponde a aproximadamente 950 milhões de dólares (818 milhões de euros). Além disso, as posições líquidas nas exchanges indicam que, desde o início de junho, está a ser retirado mais ETH do mercado do que aquele que está a ser colocado, o que pode sugerir uma pressão vendedora em diminuição.

Alavancagem no mercado de futuros lança sombra sobre cenário de fundo

Apesar destes sinais positivos, mantém-se a incerteza quanto à sustentabilidade da recuperação. O open interest nos futuros de Ethereum aumentou significativamente, de cerca de 8,86 mil milhões de dólares (7,6 mil milhões de euros) no início de junho para quase 10,3 mil milhões de dólares (8,9 mil milhões de euros) em meados de junho. Este aumento dos contratos em aberto aponta para uma alavancagem crescente, o que normalmente cria uma situação vulnerável.

Um verdadeiro fundo de capitulação forma-se muitas vezes depois de a alavancagem ter sido reduzida e de o número de posições em aberto permanecer baixo. O padrão atual sugere antes um ressalto impulsionado por posições alavancadas, que, perante uma correção acentuada, podem levar a liquidações e a pressão vendedora adicional.

Os níveis de preço importantes a acompanhar são 1.851 dólares (1.590 euros) como resistência, o que confirmaria a recuperação, e, em baixa, 1.624 dólares (1.400 euros) e o mínimo de 1.507 dólares (1.300 euros) como possíveis níveis de suporte. Um fecho abaixo deste último nível poderá abrir um novo cenário de fundo.

Relevância para os investidores europeus em criptomoedas

Para os investidores europeus, a recuperação do Ethereum e o regresso do interesse institucional através dos ETF são relevantes porque podem indicar uma recuperação cautelosa no mercado de criptomoedas em geral. A combinação de acumulação por whales e de fluxos de entrada nos ETF mostra que os grandes intervenientes poderão estar a recuperar confiança, embora a dinâmica do mercado continue frágil devido à elevada alavancagem. Isto reforça a importância de uma gestão de risco cuidadosa num mercado que continua a apresentar sinais de incerteza.