A indústria da UE quer um teto mais elevado ou inexistente para títulos tokenizados
A coligação em torno da Nasdaq e da Boerse Stuttgart quer mais margem para o regime-piloto DLT da UE. O teto atual estaria a travar em excesso as ações, obrigações e fundos tokenizados na Europa.
Pontos principais
- Organizações financeiras e de criptomoedas europeias querem eliminar o teto para plataformas de títulos tokenizados ou aumentá-lo para, pelo menos, 1,5 biliões de euros.
- A Comissão Europeia propõe uma subida de 6 mil milhões para 100 mil milhões de euros, mas a coligação considera que isso continua a ser demasiado baixo.
- O setor receia que um limite abrande o crescimento da tokenização e prejudique as entidades europeias face aos Estados Unidos.
Organizações financeiras e de criptomoedas europeias querem que Bruxelas elimine o limite para plataformas de títulos tokenizados ou o aumente para, pelo menos, 1,5 biliões de euros. Segundo a coligação, o teto proposto de 100 mil milhões de euros abranda o crescimento da tokenização na Europa, enquanto o mercado de ativos tokenizados cresce rapidamente a nível mundial.
Pressão sobre o limite de Bruxelas
O apelo consta numa carta dirigida ao Conselho Europeu e ao Parlamento Europeu. Entre os signatários estão a associação setorial francesa Adan, a Crypto Council for Innovation e o European Ethereum Institute, além de empresas como a Nasdaq e a Boerse Stuttgart.
A Comissão Europeia quer aumentar o teto existente de 6 mil milhões de euros para 100 mil milhões de euros. Segundo os signatários, isso continua a ser demasiado baixo. Preferem eliminar totalmente o teto ou, em alternativa, fixá-lo em, pelo menos, 1,5 biliões de euros, quinze vezes acima da proposta da Comissão.
A carta refere-se ao regime-piloto DLT europeu, que permite às partes testar ações, obrigações e fundos de investimento tokenizados para negociação e liquidação com isenções de determinadas regras existentes. A Comissão descreveu anteriormente a participação nesse regime como “modesta” e quer, por isso, alargar o quadro.
Porque é que o setor contesta
Tokenização significa que instrumentos financeiros são colocados como ativos digitais numa blockchain. A coligação afirma que alguns projetos europeus já atingem 350 mil milhões de euros em ativos tokenizados e querem crescer mais, embora esses projetos não sejam identificados e não seja explicado como esse valor foi calculado exatamente.
Os signatários sublinham também que os limites incidem sobre o valor de mercado dos títulos admitidos, e não sobre o volume de negociação. Por isso, a capacidade de uma plataforma depende do valor dos instrumentos que suporta, mesmo quando é negociado relativamente pouco.
O grupo opõe-se ainda a diferentes limites para as centrais de valores mobiliários, que asseguram o registo de títulos e a liquidação. Segundo a coligação, essas entidades teriam então muito mais margem do que outros intervenientes do mercado em blockchain, o que prejudicaria novos prestadores.
Mercado europeu olha para os EUA
Para os observadores europeus de criptomoedas e do mercado de capitais, isto é relevante porque a tokenização é cada vez mais vista como uma ponte entre instrumentos de investimento tradicionais e a blockchain. Informações do setor apontam que o mercado global de ativos do mundo real tokenizados já ultrapassa os 26 mil milhões de dólares, com as obrigações do Tesouro norte-americano tokenizadas a representarem uma grande parte desse total.
Também nos EUA cresce o debate sobre regras para ações tokenizadas, no qual a Robinhood apela aos reguladores para permitirem ações em blockchain. Se a UE mantiver um teto, o grupo quer que a Comissão o possa aumentar mais tarde sem um máximo fixo prévio. Isso deve evitar que as regras fiquem atrás do crescimento do mercado.
A coligação também contrapõe a Europa aos Estados Unidos, onde, segundo a carta, uma entidade dominante de liquidação poderia tokenizar ações e outros ativos sem um limite de volume. Se a UE mantiver um teto, o grupo quer que a Comissão o possa aumentar mais tarde sem um máximo fixo prévio. Isso deve evitar que as regras fiquem atrás do crescimento do mercado.
