Decisão da Fed pesa mais sobre o Nasdaq do que sobre o Bitcoin

Os analistas consideram o Bitcoin menos sensível à Fed do que o Nasdaq e as ações de IA. O mercado conta sobretudo com uma pausa nas taxas de juro, apesar do tom incerto em torno do presidente Kevin Warsh.

Pontos principais

• Os investidores esperam que a Reserva Federal mantenha, muito provavelmente, as taxas de juro inalteradas na quarta-feira, embora uma subida continue em cima da mesa.
• O Bitcoin manteve-se relativamente estável em julho, perto de 64.000$, enquanto as ações de IA e de semicondutores voltaram a ficar sob pressão.
• Os analistas apontam, por isso, para uma correlação em queda entre o Bitcoin e os ativos tradicionais de risco, o que pode reduzir o impacto da decisão da Fed sobre o BTC.

Os investidores continuam divididos quanto ao desfecho da reunião da Reserva Federal desta quarta-feira, mas vários analistas defendem que o Bitcoin está menos exposto do que as ações de IA. Na terça-feira, a criptomoeda negociava perto de 64.000$ (56.300€), depois de uma queda intradiária, ao mesmo tempo que os fabricantes de chips e outros nomes ligados à IA voltavam a recuar na véspera de uma das reuniões da Fed mais incertas dos últimos anos.

O mercado conta com estabilidade

De acordo com a CME FedWatch, o mercado atribui atualmente 70% de probabilidade a que a Fed mantenha as taxas de juro inalteradas, contra 30% para uma subida inesperada de 25 pontos base. Esta divisão resulta, em parte, do facto de o presidente Kevin Warsh recorrer menos à orientação futura, deixando os investidores com menos sinais sobre o próximo passo do banco central.

Thahbib Rahman, analista de investigação na Block Scholes, descreveu esta reunião como a segunda de Warsh à frente da Fed e uma das mais incertas dos últimos anos. Segundo o analista, desde 2015 apenas duas reuniões da Fed estiveram tão repartidas nas expectativas do mercado.

O Bitcoin resiste melhor

Apesar desta incerteza, o Bitcoin manteve-se, em grande medida, firme ao longo de julho, enquanto as ações de semicondutores e outros títulos impulsionados pela IA sofreram pressão. Este comportamento encaixa na ideia de que a correlação entre o Bitcoin e os ativos tradicionais de risco está a diminuir, algo que a K33 Research também destacou num relatório divulgado na terça-feira.

Vetle Lunde, responsável de investigação na K33, escreveu que o Nasdaq entrou em julho com forte momentum e uma posição cada vez mais pesada, ao passo que o BTC está precisamente a consolidar perto de mínimos de vários anos. Nesse contexto, a decisão do FOMC poderá ter menos impacto sobre o Bitcoin do que em períodos anteriores de maior incerteza na política monetária.

O mercado de derivados também parece estar a preparar-se para um cenário mais tranquilo: investidores em opções sobre Bitcoin reduzem coberturas antes da decisão da Fed, o que sugere uma menor procura de proteção contra uma queda acentuada.

Porque é que isto é relevante

Para os investidores europeus em criptomoedas, este ponto é particularmente relevante porque mostra que o Bitcoin está cada vez mais a comportar-se de forma distinta da negociação tecnológica em geral. Se a Fed adotar um tom hawkish, isso ainda pode pressionar os ativos de risco através de taxas de juro mais elevadas e de um dólar mais forte, mas a evolução recente do preço sugere que o Bitcoin já nem sempre reage de forma linear a esse enquadramento.

Rahman acrescentou ainda que as expectativas do mercado oscilaram bastante no último mês devido a dados de inflação mais suaves, tensões geopolíticas, preços mais elevados do petróleo e riscos tarifários. Ainda assim, o sentimento em torno das criptomoedas continuou a melhorar e, segundo o analista, qualquer sinal minimamente dovish de Warsh poderá prolongar o desempenho superior recente do BTC.